Nebius Aktie: 40 Milliarden Dollar Umsatzrückstand gesichert

Eine Pflichtmitteilung an die US-Börsenaufsicht hat der Nebius-Aktie neuen Schwung verliehen. Nvidia bestätigte über ein Schedule-13G-Filing eine Beteiligung von 9,3 Prozent an dem niederländischen KI-Cloud-Anbieter. Das Dokument datiert auf den 13. Juli 2026, öffentlich wurde es am 20. Juli. Die Nachricht traf auf einen Markt, der Nebius zuletzt kritisch beäugt hatte – und löste eine mehrtägige Kaufwelle aus.

Warrant aus dem März-Investment

Nvidias Position umfasst nach eigenen Angaben 22.256.412 Class-A-Aktien. Der überwiegende Teil, 21.065.936 Aktien, stammt aus einem vorfinanzierten Warrant mit einem Ausübungspreis von lediglich 0,0001 US-Dollar, den Nvidia am 11. März 2026 im Rahmen seiner 2-Milliarden-Dollar-Investition erworben hatte. Nur 1.190.476 Aktien hält der Chiphersteller direkt. Der Warrant darf laut Filing erst ab dem 11. September 2026 ausgeübt oder verkauft werden. Nvidia beschreibt die Beteiligung als passiv, mit alleiniger Stimm- und Verfügungsgewalt, aber ohne Kontrollabsicht über das Unternehmen. Nebius hatte die damalige Privatplatzierung genutzt, um rund zwei Milliarden Dollar für den Ausbau von KI-Cloud-Infrastruktur und Rechenzentren einzusammeln.

Kursrally setzt sich fort

Die Reaktion an der Börse fiel deutlich aus. Am Montag schloss die Aktie bei 160,02 Euro, am Dienstag legte sie um 14,95 Prozent zu und steht aktuell bei 183,94 Euro. Die Rally reiht sich in eine Serie von Kurssprüngen ein, die bereits mit dem Bekanntwerden des Filings am Montag eingesetzt hatte. Vom Rekordhoch aus dem Juni bleibt die Aktie dennoch spürbar entfernt – Analysten verweisen auf einen Kursrückgang von rund 40 Prozent gegenüber dem damaligen Höchststand nahe 300 US-Dollar, bevor die jüngste Erholung einsetzte.

Analysten sehen weiteres Potenzial

Die Investmentbank Freedom Capital stufte Nebius am 21. Juli 2026 durch Analyst Paul Meeks auf „Buy“ hoch und hob das Kursziel auf 200 US-Dollar an. Meeks begründet dies unter anderem mit einem für das Geschäftsjahr 2026 erwarteten, mehr als verdreifachten Umsatz sowie einem um 336 Prozent steigenden bereinigten EBITDA. Die Aktie handle zudem nur zum Fünffachen des für 2028 projizierten EV/EBITDA. Northland erhöhte sein Kursziel auf 410 US-Dollar, Bank of America bestätigte ihre Kaufempfehlung mit einem Ziel von 280 US-Dollar. Als Argument für die Wachstumsstory führen Analysten einen vertraglich gesicherten Umsatzrückstand von über 40 Milliarden Dollar aus Vereinbarungen mit Microsoft und Meta an, ergänzt um einen Rechenkapazitäts-Vertrag mit Reflection AI im Volumen von mehr als einer Milliarde Dollar.

Wachstumsstory und offene Risiken

Operativ untermauert Nebius die Erwartungen bislang mit hohem Tempo: Der Umsatz im ersten Quartal 2026 lag bei 399 Millionen Dollar, ein Plus von 684 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das Gesamtjahr wird eine Umsatzspanne von 3,0 bis 3,4 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt. Finanziert wird der Ausbau unter anderem über eine im Juli geschlossene besicherte Kreditlinie von 775 Millionen Dollar mit einem Zinssatz von SOFR plus 2,5 Prozentpunkten und Laufzeit bis Oktober 2030. Ein Teil der Mittel fließt in ein neues Rechenzentrum mit 310 Megawatt Kapazität in Finnland, Baustein der Unternehmensstrategie, bis 2030 mehr als fünf Gigawatt an Hyperscale-KI-Cloud-Kapazität aufzubauen.

Nicht alle Signale sind eindeutig positiv. Insider verkauften in den vergangenen drei Monaten Aktien im Wert von rund 140 Millionen Dollar. Zudem sorgte ein Bericht über mögliche Übernahmegespräche mit dem israelischen KI-Unternehmen AI21 Labs, das zuletzt mit 1,4 Milliarden Dollar bewertet wurde, kurzzeitig für Kursdruck. An Nvidias eigenem Interesse an AI21 Labs war bereits zuvor spekuliert worden. Die nächste Bewährungsprobe steht mit den Quartalszahlen am 29. Juli 2026 an – dann muss Nebius zeigen, ob das operative Wachstum mit den hohen Erwartungen der Analysten Schritt hält.