Nebius Aktie: 684 Prozent Umsatzsprung im Q1

Nebius wächst in einem Tempo, das selbst im KI-Sektor auffällt. Der Umsatz schießt nach oben, die Infrastrukturpläne werden größer, die Kasse ist prall gefüllt. Allerdings zeigt das erste Quartal auch die Kehrseite: Der Ausbau der KI-Cloud frisst enorme Summen und hält die operative Profitabilität klar im Minus.

Der Kernkonflikt ist damit sauber umrissen. Nebius baut Kapazitäten für eine erwartete Nachfragewelle auf, während der Markt bereits viel Zukunft einpreist. Kein Wunder, dass nach der Rally erste Analysten vorsichtiger werden.

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Umsatzsprung mit schwerem Preisschild

Im ersten Quartal 2026 erzielte Nebius einen Umsatz von 399,0 Millionen Dollar, ein Plus von 684 Prozent. Im Vorjahresquartal hatte der Wert noch bei 50,9 Millionen Dollar gelegen.

Fast der gesamte Erlös kam aus der Nebius-AI-Cloud-Plattform. Sie steuerte 389,7 Millionen Dollar bei und bleibt damit der klare Wachstumsmotor des Unternehmens.

Das Problem liegt nicht auf der Nachfrageseite, sondern beim Tempo des Ausbaus. Nebius investiert massiv in GPU-Kapazitäten, Rechenzentren und Ingenieurteams. Diese Expansion drückt die Kostenbasis deutlich nach oben.

Die operativen Kosten und Aufwendungen lagen im Quartal bei 527,0 Millionen Dollar. Daraus ergab sich ein operativer Verlust von 128,0 Millionen Dollar, nach einem Minus von 83,6 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.

Milliardenkasse trifft Milliardenprogramm

Auf der Bilanzseite wirkt Nebius zunächst komfortabel ausgestattet. Ende März verfügte das Unternehmen über 9,3 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln. Die Verschuldung lag bei 8,45 Milliarden Dollar.

Unter dem Strich stand dennoch ein Nettogewinn von 621,2 Millionen Dollar. Dieser Wert hat allerdings einen Sonderfaktor: Ein nicht zahlungswirksamer Neubewertungsgewinn aus der Beteiligung an ClickHouse betrug 780,6 Millionen Dollar.

Operativ bleibt die Story damit kapitalintensiv. Nebius bestätigte seine Investitionsplanung für 2026 und peilt Ausgaben von 20 bis 25 Milliarden Dollar an. Das Geld fließt vor allem in neue „AI Factories“ in Pennsylvania und Missouri.

Dahinter steckt ein klarer strategischer Ansatz. Wer im KI-Cloud-Geschäft groß mitspielen will, braucht nicht nur Chips, sondern auch Strom, Standorte und langfristige Kapazitätssicherheit.

Analysten bremsen, Insider verkaufen

Die Kapitalmarktseite liefert einen zusätzlichen Stimmungsdämpfer. DA Davidson stufte die Aktie am 18. Mai auf „Neutral“ ab. Die Begründung: Nach der starken Kursrally habe die Bewertung die aktuellen Fundamentaldaten und die kurzfristige Gewinnperspektive überholt.

Andere Häuser bleiben optimistischer. Citigroup hob das Kursziel am 15. Mai auf 287,00 Dollar an und setzt damit weiter auf das langfristige Wachstum der KI-Infrastruktur.

Parallel meldeten Führungskräfte Aktienverkäufe über vorab festgelegte Handelspläne. Chief Revenue Officer Marc Boroditsky verkaufte am 15. Mai 4.500 Aktien zu durchschnittlich 217,55 Dollar. Das Volumen lag bei rund 979.000 Dollar.

Andrey Korolenko veräußerte am 13. Mai deutlich mehr. Er verkaufte 500.000 Aktien zu durchschnittlich 203,24 Dollar, ebenfalls über einen vorab vereinbarten Handelsplan.

Für das Gesamtjahr hält Nebius an der Umsatzprognose fest. Erwartet werden 3,0 bis 3,4 Milliarden Dollar. Bis zum Jahresende soll die annualisierte Umsatzrate sogar 7 bis 9 Milliarden Dollar erreichen.

Auch beim Strombedarf zieht das Unternehmen die Messlatte höher. Nebius peilt bis Jahresende vertraglich gesicherte Kapazitäten von 4 Gigawatt an. Bereits 3,5 Gigawatt seien über Landkäufe und Stromvereinbarungen in regionalen Hubs abgesichert.

Damit bleibt Nebius eine der aggressivsten KI-Infrastrukturgeschichten am Markt. Die nächsten Zahlen müssen nicht nur weiteres Wachstum liefern, sondern zeigen, ob der Umsatzsprung die steigenden Fixkosten zunehmend auffangen kann.

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