Nebius Aktie: Preise für Grafikchips um 25 Prozent erhöht

Wer an den Finanzmärkten nach Belegen für echte Preismacht im Bereich der künstlichen Intelligenz sucht, kommt an Nebius derzeit kaum vorbei. Die Ankündigung, die Preise für Nvidia-Grafikprozessoren ab dem 1. Oktober um 17 bis 21 Prozent und für AMD-Prozessoren sogar um 25 Prozent anzuheben, ist ein bemerkenswertes Signal an die Branche.

Ein Infrastrukturanbieter, der seine Tarife derart forsch nach oben anpassen kann, agiert offenkundig in einem Umfeld extremer Nachfrage. Mit einem Kursplus von 194 Prozent seit Jahresanfang spiegelt sich dieser Boom bereits deutlich wider. Für mich stellt sich dennoch die entscheidende Frage: Reicht dieses operative Momentum aus, um die gewaltigen Kapitalrisiken der kommenden Jahre aufzuwiegen?

Analystenlob und namhafte Partnerschaften

Die Zuversicht an der Wall Street wächst spürbar. Die Analysten von BNP Paribas stuften das Papier gestern auf „Outperform“ hoch und hoben das Kursziel drastisch von 260 auf 399 US-Dollar an.

Die Bank stellt für Ende 2027 eine annualisierte Umsatzrate von rund 22 Milliarden US-Dollar in Aussicht.

Rückenwind liefert zudem die am 8. September besiegelte strategische Allianz mit Palantir. Nebius fungiert dabei als bevorzugter Infrastrukturpartner für sogenannte Sovereign-AI-Projekte.

Dass ein Schwergewicht wie Palantir auf die Rechen- und Inferenzkapazitäten der Gruppe setzt, verleiht dem noch jungen Geschäftsmodell enorme Glaubwürdigkeit. Nach meiner Einschätzung belegt diese Kooperation, dass es sich hier nicht um einen flüchtigen Hype handelt, sondern um handfeste industrielle Verankerung.

Die milliardenschwere Kehrseite des Wachstums

Doch der Blick auf die Fundamentaldaten mahnt zur Vorsicht. Der Bau von Rechenzentren verschlingt astronomische Summen. Bis 2030 peilt Nebius eine Kapazität von fünf Gigawatt an. Dieser Plan erfordert geschätzte Investitionen von 250 Milliarden US-Dollar, von denen rund 200 Milliarden US-Dollar noch finanziert werden müssen.

Gleichzeitig schloss das zweite Quartal mit einem Nettoverlust von 190,4 Millionen US-Dollar ab, begleitet von einem anhaltend negativen freien Cashflow und steigenden Verbindlichkeiten.

Es überrascht daher keineswegs, dass prominente Marktteilnehmer wie Investor Michael Burry ihre Short-Positionen gegen die Aktie zuletzt ausgebaut haben. Burry setzt darauf, dass die Knappheit bei Speicherchips mittelfristig nachlässt und die Bewertungsprämien schmelzen. Wer derart aggressiv auf Fremdkapital angewiesen ist, läuft bei jeder Verschiebung der Zins- oder Marktbedingungen Gefahr, ins Straucheln zu geraten.

Wertendes Fazit für Anleger

Unterm Strich sehe ich Nebius in einer faszinierenden, aber hochgradig zweischneidigen Übergangsphase. Der aktuelle Kurs von 216,00 Euro liegt rund 17 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch und signalisiert eine Konsolidierung auf hohem Niveau. Operativ dürften die bevorstehenden Preiserhöhungen und die Palantir-Partnerschaft die Margen kurzfristig stützen.

Langfristig spricht vieles für das Unternehmen, da die Nachfrage nach KI-Rechenleistung ungebrochen scheint. Gleichzeitig überwiegen für mich die Finanzierungsrisiken, solange die Finanzierung der anstehenden 200-Milliarden-Dollar-Lücke nicht zweifelsfrei geklärt ist. Anleger sollten den weiteren Cashflow-Verlauf deshalb sehr genau im Auge behalten.