Nel Aktie: Neue Plattform startet

Nel ASA steht vor der Veröffentlichung der Zahlen zum vierten Quartal 2025 am 26. Februar. Die norwegische Aktie bewegt sich aktuell in einer engen Spanne um 2,25 NOK. Im Fokus steht die Frage, ob sich der Auftragseingang nach einem schwachen dritten Quartal stabilisiert hat. Zudem sorgt eine strategische Investitionsentscheidung für eine neue Elektrolyseur-Generation für Aufmerksamkeit.

Industrialisierung der neuen Plattform beschlossen

Im Dezember 2025 genehmigte der Verwaltungsrat die Industrialisierung der „Next Generation Pressurized Alkaline“-Elektrolyseur-Plattform am Standort Herøya in Norwegen. Damit endet ein siebenjähriges Entwicklungsprogramm, das 2018 begann.

Die wichtigsten Parameter des Projekts:

• EU Innovation Fund: Unterstützung bis zu 135 Millionen Euro
• Zielkapazität: Bis zu 4 Gigawatt pro Jahr
• Erstinvestition: Rund 300 Millionen NOK für 1 GW Kapazität
• Markteinführung: Erste Jahreshälfte 2026
• Großvolumen-Lieferungen: Ab 2027 erwartet

Nel verspricht mit der Plattform niedrigere Systemkosten und höhere Energieeffizienz. Das soll die Produktionskosten für grünen Wasserstoff senken.

Dritte Quartal zeigte deutliche Schwäche

Das dritte Quartal 2025 verlief enttäuschend. Die am 29. Oktober veröffentlichten Zahlen zeigten:

• Umsatz: 303 Millionen NOK (minus 17 Prozent)
• Auftragseingang: 57 Millionen NOK (minus 64 Prozent)
• Auftragsbestand: 984 Millionen NOK
• Liquidität: Etwa 1,8 Milliarden NOK

Der drastische Rückgang beim Auftragseingang belastet. Anleger erwarten nun Hinweise auf eine Erholung im vierten Quartal.

Neue Verträge trotz schwierigem Umfeld

Nel konnte dennoch mehrere Aufträge verbuchen. Im November 2025 sicherte sich das Unternehmen einen PEM-Auftrag im Wert von über 50 Millionen US-Dollar für die Projekte HyFuel und Kaupanes. Zudem wurde Nel als Technologieanbieter für die GreenH-Wasserstoffprojekte in Kristiansund und Slagentangen ausgewählt.

Wasserstoffmarkt entwickelt sich langsamer als erwartet

Das Marktumfeld bleibt herausfordernd. Hohe Produktionskosten und verzögerte Infrastrukturprojekte bremsen die Branche. Europäische Regulierungsbehörden bestätigen die schleppende Marktentwicklung. Für Ausrüster wie Nel erschwert dies den Weg zur profitablen Skalierung.

Die Quartalszahlen am 26. Februar werden zeigen, ob die neue Plattform und die jüngsten Aufträge ausreichen, um den negativen Trend zu stoppen. Die Jahreshauptversammlung findet am 10. April statt, der Bericht zum ersten Quartal 2026 folgt am 22. April.

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