Nel ASA Aktie: Berichtstermin steht

Nel steuert auf einen wichtigen Termin zu: Am 26. Februar legt der Wasserstoff-Spezialist seinen Quartalsbericht für Q4 2025 sowie den Geschäftsbericht vor. Nach einem schwachen dritten Quartal richtet sich der Blick vor allem darauf, ob sich der Auftragseingang stabilisiert – und wie belastbar der aktuelle Auftragsbestand ist.

Zugleich wartet der Markt auf Hinweise, wie schnell die neue Elektrolyseur-Plattform in die Kommerzialisierung kommt. Kann Nel damit 2026 operativ wieder mehr Rückenwind erzeugen?

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Wichtige Eckpunkte im Überblick:
– Q4-/Jahresbericht: 26. Februar
– Umsatz Q3 2025: 303 Mio. NOK (-17%)
– Auftragseingang Q3 2025: 57 Mio. NOK (-64%)
– Auftragsbestand Ende September 2025: 984 Mio. NOK
– EU-Förderzusage: bis zu 135 Mio. Euro
– Geplanter Marktstart neue Plattform: 1. Halbjahr 2026

Q3-Zahlen setzten ein Warnsignal

Der Rückblick auf Q3 2025 zeigt, warum der kommende Bericht so genau gelesen wird. Der Umsatz lag bei 303 Mio. NOK und damit 17% unter dem Vorjahresniveau. Deutlich schwerer wog der Einbruch beim Auftragseingang: Mit 57 Mio. NOK fiel er um 64%. Der Auftragsbestand lag zum Ende September 2025 bei 984 Mio. NOK.

Am 26. Februar dürfte daher vor allem zählen, ob sich die Dynamik beim Neugeschäft verbessert hat und wie sich der Auftragsbestand über das Jahresende entwickelt hat.

Milliardenprojekt in Herøya: Startschuss für neue Plattform

Im Dezember hat der Vorstand die finale Investitionsentscheidung getroffen, um die „Next-Generation Pressurized Alkaline“-Plattform am Standort Herøya zu industrialisieren. Damit endet ein Entwicklungsprogramm, das 2018 gestartet wurde und über sieben Jahre lief.

Finanziell stützt sich das Vorhaben auf den EU Innovation Fund, der Zuschüsse von bis zu 135 Mio. Euro zugesagt hat. Nel plant zunächst Investitionen von rund 300 Mio. NOK, um eine Jahreskapazität von 1 GW aufzubauen. Perspektivisch zielt der Standort auf bis zu 4 GW.

Der kommerzielle Start ist für das erste Halbjahr 2026 vorgesehen. Lieferungen in größeren Stückzahlen erwartet das Unternehmen ab 2027. Die Plattform soll die Energieeffizienz verbessern und Systemkosten senken – zwei Hebel, die für günstigeren grünen Wasserstoff entscheidend sind.

Verträge – aber Gegenwind im Sektor

Trotz des schwierigen Umfelds meldete Nel Ende 2025 mehrere Aufträge. Im November kam ein PEM-Elektrolyseur-Auftrag im Wert von über 50 Mio. US-Dollar für die Wasserstoffprojekte HyFuel und Kaupanes hinzu. Außerdem wurde Nel als Technologielieferant für die GreenH-Projekte in Kristiansund und Slagentangen ausgewählt.

Gleichzeitig bleibt der Sektor insgesamt unter Druck. Hohe Produktionskosten, Verzögerungen beim Infrastruktur-Ausbau sowie regulatorische Unsicherheiten bremsen die Marktentwicklung – und damit auch die Planbarkeit für Ausrüster.

Am 10. April folgt die Hauptversammlung. Den Bericht für Q1 2026 will Nel am 22. April vorlegen – damit kommt nach dem Zahlenwerk Ende Februar schnell der nächste Datenpunkt zur operativen Entwicklung.

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