Nel ASA Aktie: Licht und Schatten im Wasserstoffgeschäft

Wasserstoff-Pionier Nel ASA präsentiert durchwachsenes Quartal – während ein Geschäftsbereich strauchelt, zeigt ein anderer überraschende Stärke. Doch reicht das, um die enttäuschten Investoren zu beruhigen?

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Nel ASA kämpft weiter mit den Widrigkeiten des Wasserstoffmarktes. Im ersten Quartal 2025 brach der Umsatz des norwegischen Spezialisten für Elektrolyse-Technologie um satte 44 Prozent ein. Besonders hart traf es den Alkaline-Bereich, wo die Einnahmen um 69 Prozent einbrachen – eine Folge der vorübergehenden Produktionseinstellung im Werk Herøya.

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Doch es gibt auch Hoffnungsschimmer:

• PEM-Sparte glänzt: Mit einem Rekord-Auftragseingang von 290 Millionen NOK und einem Umsatzplus von 64 Prozent zeigt dieser Bereich, dass die Nachfrage nach containerisierten Lösungen ungebrochen ist.
• Solide Finanzlage: Mit über 2 Milliarden NOK in der Kasse bleibt Nel ASA handlungsfähig, auch wenn das EBITDA-Minus von 115 Millionen NOK die anhaltenden Profitabilitätsprobleme unterstreicht.
• Strategische Weichenstellung: Die geplante Aufnahme eines Samsung-Vertreters in den Vorstand deutet auf eine intensivere Zusammenarbeit mit dem Großaktionär hin.

Trotz des insgesamt rückläufigen Auftragseingangs (-22%) verweist das Management auf eine höhere Qualität der Projekte und rechnet für 2025 mit einer Steigerung. Die Frage ist: Kann Nel ASA die Kluft zwischen den divergierenden Geschäftsbereichen überbrücken und die Erwartungen der Märkte langfristig erfüllen? Die Aktie, die seit Jahresanfang bereits über 20 Prozent verloren hat, spiegelt die Skepsis der Anleger wider.

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