Nel ASA Aktie: PEM-Umsatz springt um 31 Prozent

Der norwegische Wasserstoffspezialist Nel ASA richtet den operativen Fokus verstärkt auf die Ausführung profitablerer Projekte aus. Zugleich befindet sich das Unternehmen in einer Phase der organisatorischen Neuausrichtung, während die Neubesetzung an der Konzernspitze vorbereitet wird. Für Investoren rückt dabei die Frage in den Mittelpunkt, wie robust das Geschäftsmodell gegen anhaltende Marktunsicherheiten aufgestellt ist.

Neuausrichtung im Elektrolyseur-Geschäft

Im Segment der PEM-Elektrolyseure zeichnete sich zuletzt eine operative Verbesserung ab. Getrieben von kleineren Systemen im Kilowatt-Bereich kletterte der Spartenumsatz im Quartalsvergleich um 31 Prozent auf 97 Millionen norwegische Kronen. Nel führte die Margenverbesserung vor allem auf eine effizientere Abwicklung der bestehenden Kundenprojekte zurück.

Das Management setzt gezielt darauf, mit standardisierten kleineren Einheiten kurzfristig Erträge zu sichern. Großprojekte im Wasserstoffsektor sind dagegen weiterhin von langwierigen Planungsphasen und verzögerten Investitionsentscheidungen geprägt. Parallel dazu treibt Nel die Weiterentwicklung der alkalischen Druckelektrolyse voran, deren Technologieplattform nach Tests an Prototypen im Mai offiziell vorgestellt worden war.

Allerdings belastete eine Einigung im Rechtsstreit mit der Iwatani Corporation das operative Ergebnis im selben Quartal mit 70 Millionen Kronen.

Der Vergleich beendete das Verfahren in den USA und senkte das Risiko künftiger Rechtskosten. Damit bereinigte Nel einen wesentlichen Unsicherheitsfaktor, wenngleich die Einigung das damalige Periodenergebnis schmälerte.

Bilanzielle Reserven und personeller Übergang

Finanziell stützt sich der Konzern auf eine liquide Basis. Zum Ende des zweiten Quartals wies Nel liquide Mittel in Höhe von 1.328 Millionen Kronen aus. Rückendeckung aus den eigenen Reihen gab es zudem durch Chairman Arvid Moss, der am 24. April insgesamt 100.000 Aktien des Unternehmens erwarb.

Auf Führungsebene steht dennoch ein geordneter Wechsel an. Volldal wechselt spätestens Anfang Januar 2027 als neuer Vorstandschef zu Elopak ASA, während der Verwaltungsrat die Suche nach einer dauerhaften Nachfolge vorantreibt.

Bewertung im Börsenumfeld

An den Kapitalmärkten spiegelt sich die Zurückhaltung der Marktteilnehmer im Kurs wider. Das Wertpapier notiert im Handel bei 0,1924 Euro. Damit bewegt sich der Kurs 9,6 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 0,2128 Euro.

Für den weiteren Geschäftsverlauf kommt es vor allem darauf an, wie zügig die künftige Führungsmannschaft neue Großaufträge sichern kann. Die vorhandenen Barmittel verschaffen dem Unternehmen Handlungsspielraum, doch erst eine nachhaltige Erholung des Auftragseingangs dürfte die Marktstimmung festigen.