Nel ASA: Kein Nachrichten-Treiber

Nel ASA legt am heutigen Donnerstag um 3,5 Prozent zu, auf 0,1966 Euro. Ein konkreter Anlass für den Sprung ist nicht ersichtlich – weder eine Unternehmensmeldung noch eine Analystenaktion der vergangenen Tage liefert eine Erklärung. Der Kurs bewegt sich damit in einem Umfeld, das für Nel-Aktionäre seit Monaten schwierig bleibt.

Wenig Substanz seit den Halbjahreszahlen

Seit der Vorlage der Zahlen zum zweiten Quartal im Juli ist es um Nel vergleichsweise still geworden. Der norwegische Elektrolyseur-Hersteller hatte damals einen Umsatzrückgang von 12 Prozent auf 153 Millionen norwegische Kronen vermeldet, dazu ein negatives EBITDA von 155 Millionen Kronen – belastet auch durch die Rechtseinigung mit Iwatani in Höhe von umgerechnet 7,5 Millionen US-Dollar.

Positiver Lichtblick war der Auftragseingang von 230 Millionen Kronen, zu 96 Prozent aus dem PEM-Geschäft. Der Auftragsbestand lag bei 1,2 Milliarden Kronen, die Kasse bei 1,3 Milliarden Kronen.

Seither fehlt eine neue operative Nachricht, die den Titel bewegen könnte. Auch personelle Fragen – der angekündigte Abgang von CEO Håkon Volldal, der das Unternehmen nach einer sechsmonatigen Kündigungsfrist verlassen wird – sind bereits verarbeitet und liefern keinen neuen Impuls.

Wasserstoffbranche zeigt sich insgesamt gefragt

Ohne unternehmensspezifischen Grund fällt der Blick auf die Branche. Der weltweite Markt für Brennstoffzellen soll laut Marktprognosen von 5,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 13,1 Milliarden US-Dollar bis 2031 wachsen, eine jährliche Wachstumsrate von 17,3 Prozent.

Solche Zahlen befeuern zwar die langfristige Wasserstoff-Fantasie, sie erklären aber keine Tagesbewegung eines Einzelwerts – zumal Nel primär im Elektrolyse-Geschäft und nicht im Brennstoffzellenmarkt aktiv ist.

Charttechnisch bleibt der Titel angeschlagen

Trotz des heutigen Plus notiert die Aktie 46 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 0,3655 Euro, erreicht im Mai. Der jüngste Anstieg reicht damit nicht annähernd aus, um den langfristigen Abwärtstrend zu durchbrechen, der seit dem Start der kommerziellen Vermarktung des neuen druckalkalischen Elektrolyseursystems vor rund vier Monaten sichtbar ist.

Damals hatte Nel den Produktionsanlauf in Herøya angekündigt, gestützt durch einen EU-Innovation-Fund-Zuschuss von 135 Millionen Euro, der bis zu 60 Prozent der Projektkosten abdeckt. Die Kapazität soll dort perspektivisch auf bis zu 4 Gigawatt jährlich steigen, verbunden mit einer angepeilten Kostensenkung von 40 bis 60 Prozent gegenüber bestehenden Marktlösungen.

Für Anleger bleibt die Gemengelage unklar: Auf der einen Seite steht ein technologisch ambitioniertes Projekt mit staatlicher Förderung, auf der anderen Seite ein Auftragsbestand, der bislang nicht in profitables Wachstum übersetzt wurde.

Der heutige Kursanstieg ohne erkennbaren Nachrichtenanlass unterstreicht vor allem eines: Wie volatil und nachrichtengetrieben der Titel reagiert, sobald überhaupt Fantasie aufkommt – auch wenn diesmal keine konkrete Meldung dahintersteht.