Nokia Aktie: Rally vor dem Härtetest

Im Vorfeld wichtiger Weichenstellungen greifen Anleger bei Nokia wieder zu. Während das Unternehmen vor einer entscheidenden Hauptversammlung und dem ersten Quartalsbericht unter neuer Struktur steht, spalten sich die Geister an der Wall Street. KI-getriebene Wachstumshoffnungen treffen auf handfeste Sorgen vor einer Überbewertung.

Umbau und flexible Ausschüttungen

Am kommenden Donnerstag rückt zunächst die Hauptversammlung in Helsinki in den Fokus. Neben dem Wechsel an der Aufsichtsratsspitze zu Timo Ihamuotila steht die künftige Kapitalrückführung zur Debatte. Der Verwaltungsrat fordert hierfür eine flexible Struktur. Statt einer direkten Dividendenzusage soll ein Rahmen von bis zu 0,14 Euro je Aktie genehmigt werden, der in bis zu vier Raten fließen könnte. Zudem stehen weitreichende Aktienrückkäufe von bis zu 550 Millionen Papieren zur Abstimmung.

Neue Struktur trifft auf KI-Fantasie

Der erste Lackmustest für das operative Geschäft folgt am 23. April mit den Zahlen zum ersten Quartal. Erstmals berichtet der Konzern in seiner neuen Zwei-Segmente-Struktur, die besser auf den KI-Superzyklus ausgerichtet sein soll. Genau hier liegt der Treiber für den jüngsten Optimismus am Markt. Analysten von Morgan Stanley prognostizieren für die Sparte Optical and IP Networks ein Umsatzwachstum von rund 13 Prozent im Jahr 2026. Damit würden die Erwartungen des Managements von 10 bis 12 Prozent übertroffen werden. Optionshändler positionieren sich bereits mit Call-Optionen für weitere Kursgewinne im Umfeld der Zahlenvorlage.

Margendruck und Skepsis

Allerdings teilen nicht alle Marktbeobachter diese Euphorie. Mehrere Analystenhäuser haben die Papiere zuletzt herabgestuft und warnen vor begrenztem Aufwärtspotenzial nach den jüngsten Kursgewinnen. Für das erste Quartal rechnet das Management selbst mit einem überdurchschnittlichen Umsatzrückgang, der auf ein ungewöhnlich starkes Schlussquartal 2025 folgt. Analysten befürchten zudem, dass das vergleichbare operative Ergebnis die Konsensschätzungen um fünf Prozent verfehlen könnte. Erhöhte Entwicklungskosten durch den Wettbewerb mit Open-RAN-Anbietern und negative Währungseffekte von bis zu 80 Millionen Euro belasten die Margen zusätzlich.

Spätestens mit der Vorlage der Quartalszahlen am 23. April muss das Management beweisen, ob das anvisierte operative Jahresergebnis von 2,0 bis 2,5 Milliarden Euro unter der neuen Konzernstruktur realistisch bleibt.

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