Nordex Aktie: Aufträge ohne Kurswirkung

Volle Auftragsbücher, steigende Margen — und trotzdem tritt die Nordex-Aktie seit Monaten auf der Stelle. Der jüngste Neuzugang aus dem deutschen Heimatmarkt zeigt exemplarisch, wie wenig operative Fortschritte derzeit an der Börse honoriert werden.

Der Turbinenbauer meldete am Dienstag einen Auftrag der Erneuerbare-Energien-Plattform Navaris für den Windpark Lambacher Höh in Rheinland-Pfalz. Sechs Turbinen aus der Delta4000-Serie — vier vom Typ N163/6.X, zwei vom Typ N175/6.X — sollen dort insgesamt 42 Megawatt Leistung liefern.

Die Anlagen entstehen auf Hybridtürmen nahe der luxemburgischen Grenze, die Installation der ersten Turbine ist für Januar 2028 geplant, die vollständige Inbetriebnahme für Juli 2028.

Bemerkenswert ist weniger das Volumen als das Drumherum: Zum Auftrag gehört ein Servicevertrag über 20 Jahre, der Nordex langfristig wiederkehrende Erlöse sichert. Navaris, die deutsche Plattform der spanischen Qualitas Energy, arbeitet bereits zum vierten Mal mit Nordex zusammen — erst im März hatte die Unternehmensgruppe einen Auftrag über 56 Megawatt vergeben.

Operativ stark, charttechnisch blockiert

Genau das ist die Krux der aktuellen Nordex-Situation. Die Profitabilitätsprobleme der Vergangenheit gelten als überwunden, höhere durchschnittliche Verkaufspreise für die Turbinen haben die Margen spürbar verbessert. Ende Juli hatte der Konzern mit Zahlen überzeugt, die vor allem bei der Marge über den Erwartungen lagen.

An der Börse verpufft diese Entwicklung bislang. Ausbruchsversuche über die 40-Euro-Marke wurden zuletzt wiederholt abverkauft, die Aktie steckt in einer Konsolidierungsphase fest, die bereits seit Monaten anhält. Auch der neue Auftrag aus Rheinland-Pfalz dürfte daran kurzfristig wenig ändern — Einzelaufträge dieser Größenordnung bewegen bei einem Konzernumsatz von rund 7,6 Milliarden Euro im vergangenen Jahr selten den Kurs.

Für die fundamentale Story spricht das dennoch: Ein Stammkunde, der zum vierten Mal bestellt, und ein zwei Jahrzehnte laufender Servicevertrag stehen für Planbarkeit, die sich in den Auftragsbüchern niederschlägt. Ob und wann sich diese operative Stärke auch in einem nachhaltigen Ausbruch über die 40-Euro-Marke niederschlägt, bleibt an den kommenden Handelstagen zu beobachten.