Nordex Aktie: Kursstabilität analysiert

Bernstein Research nimmt Nordex erstmals unter Beobachtung – und startet gleich mit einer neutralen Einschätzung. Der Grund ist so simpel wie aussagekräftig: Der Kurs notiert bereits über dem Kursziel des Analysehauses von 40 Euro. Das sagt viel über die Rally der vergangenen Monate aus.

Operative Stärke als Fundament

Die fundamentale Ausgangslage ist beeindruckend. Nordex schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem starken vierten Quartal ab: Der Umsatz stieg um 15,8 Prozent auf 2,54 Milliarden Euro, die EBIT-Marge verbesserte sich von 2,7 auf 10,0 Prozent. Besonders bemerkenswert: Das mittelfristige EBITDA-Margenziel von 8 Prozent erreichte Nordex ein volles Jahr früher als geplant – woraufhin das Management die Latte höher legte. Das neue Mittelfristziel lautet 10 bis 12 Prozent EBITDA-Marge über den Zyklus.

Auch das Auftragsportfolio wächst weiter. Anfang März sicherte sich der Turbinenbauer einen Großauftrag für 56 Megawatt in Hessen, inklusive 20-jährigem Vollwartungsvertrag – ein Geschäftsmodell, das stabile, wiederkehrende Erlöse unabhängig vom zyklischen Projektgeschäft liefert. Hinzu kommt ein 200-Megawatt-Projekt in Kanada. Erstmals in seiner Börsengeschichte kündigte Nordex zudem eine Ausschüttungspolitik an: Ab 2027 sollen jährlich mindestens 50 Millionen Euro an die Aktionäre zurückfließen.

Eingepreiste Erfolge, divergierende Kursziele

Trotz aller operativer Stärke lautet die Kernbotschaft von Bernstein-Analystin Deepa Venkateswaran: Die gute Marktposition in Europa, das wachsende Servicegeschäft und die Aussicht auf steigende Margen seien in der aktuellen Bewertung bereits enthalten. „Market-Perform“ mit Kursziel 40 Euro – während die Aktie heute bei rund 42,86 Euro notiert und seit Jahresbeginn bereits rund 43 Prozent zugelegt hat.

Andere Häuser sehen das deutlich optimistischer. Goldman Sachs hob das Kursziel auf 46,10 Euro an, Jefferies auf 50 Euro, die Deutsche Bank sogar auf 58 Euro. Die Bandbreite der Einschätzungen spiegelt wider, wie stark die Erwartungen an Nordex auseinandergehen.

Für 2026 peilt das Management einen Umsatz zwischen 8,2 und 9,0 Milliarden Euro sowie eine EBITDA-Marge von 8,0 bis 11,0 Prozent an. Ob die operative Dynamik anhält, zeigt der Quartalsbericht am 27. April – der erste konkrete Prüfstein für die erhöhten Mittelfristziele.

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