Northern Data Aktie: 60-Prozent-Lücke zur Übernahme

Die Zahlen wirken auf den ersten Blick wie ein Geschenk. Der rechnerische Übernahmewert für Northern Data liegt weit über dem aktuellen Aktienkurs. Ein sicherer Gewinn? Im Gegenteil. Wer jetzt kauft, tappt geradewegs in eine Illiquiditätsfalle.

Die US-Videoplattform Rumble hat Fakten geschaffen. Das Unternehmen sicherte sich den Großteil der ausstehenden Northern-Data-Aktien. Die Annahmefrist endete Anfang Juni. Das Tauschangebot ist endgültig geschlossen. Für jede angediente Aktie fließen exakt 2,0281 neue Rumble-Papiere. Der Vollzug der Übernahme steht unmittelbar bevor.

Daraus ergibt sich eine brisante Rechnung. Basierend auf dem aktuellen Rumble-Kurs liegt der rechnerische Gegenwert bei gut 13 Euro je Northern-Data-Aktie. An der Börse rutschte das deutsche Papier zuletzt auf rund 5,30 Euro ab. Der Abstand zum Übernahmewert beträgt fast 60 Prozent.

Delisting zerstört den Handel

Diese Differenz ist kein Marktfehler. Sie spiegelt ein massives Risiko wider. Rumble plant unmittelbar nach Abschluss der Transaktion ein Delisting von Northern Data aus dem Münchener Freiverkehr. Ein gesondertes Abfindungsangebot gibt es nicht. Freie Aktionäre bleiben auf ihren Papieren sitzen.

Schlimmer noch: Rumble schließt einen Beherrschungsvertrag für mindestens drei Jahre explizit aus. Damit fehlt ein rechtlicher Hebel für eine Zwangsabfindung. Wer seine Aktien behält, verliert fast jegliche Handelbarkeit. Die Preistransparenz sinkt auf ein Minimum.

KI-Fantasie wandert in die USA

Operativ läuft das Geschäft mit Rechenzentren derweil auf Hochtouren. Northern Data steigerte die Auslastung seiner Grafikprozessoren im ersten Quartal auf 85 Prozent. Der Umsatz erreichte 42,5 Millionen Euro. Für das Gesamtjahr peilt das Management bis zu 150 Millionen Euro an.

Diese KI-Fantasie vermarktet Rumble nun aktiv. Das Management präsentiert das neue Infrastruktur-Netzwerk im Juni auf mehreren US-Investorenkonferenzen. Das vereinte Unternehmen positioniert sich als unabhängige Plattform für Cloud-Infrastruktur. Für deutsche Anleger schließt sich dieses Fenster. Mit dem nahenden Delisting verschwindet die Aktie aus dem regulären Handel.