Novo Nordisk Aktie: Berenberg zieht Reißleine

Die Privatbank Berenberg hat Novo Nordisk von „Buy“ auf „Hold“ zurückgestuft und das Kursziel von 325 auf 305 dänische Kronen gesenkt. Der Grund liegt im Preiskampf um die Abnehmpille, der sich nach Einschätzung der Analystin Kerry Holford im zweiten Halbjahr weiter verschärfen dürfte. An der Heimatbörse in Kopenhagen gab die Aktie zeitweise um gut zwei Prozent auf 300,70 Kronen nach.

Medicare öffnet den Markt – doch Lilly profitiert stärker

Im Zentrum der Herabstufung steht die Öffnung des US-Gesundheitsprogramms Medicare für Abnehmpräparate. Eigentlich eine gute Nachricht für die gesamte Branche, denn sie dürfte die Nachfrage nach GLP-1-Medikamenten weiter ankurbeln. Berenberg sieht die Chancen aber ungleich verteilt: Der US-Konkurrent Eli Lilly werde davon voraussichtlich stärker profitieren als Novo Nordisk selbst.

Das deckt sich mit einem Muster, das sich bereits auf dem freien Markt zeigt. Auch dort hat Lilly bei den oralen Abnehmpräparaten nach Einschätzung der Analystin bislang die Nase vorn. Der „Kampf um die Pille“ – gemeint ist die Konkurrenz zwischen oralen GLP-1-Präparaten beider Hersteller – wird damit zum zentralen Wettbewerbsfeld der kommenden Monate.

Awiqli als Lichtblick im Insulingeschäft

Abseits der Abnehmspritzen-Konkurrenz hat Novo Nordisk in den USA einen strategisch wichtigen Schritt gemacht. Das Unternehmen brachte sein Wocheninsulin Awiqli nach der Zulassung durch die US-Arzneimittelbehörde FDA nun auch auf den amerikanischen Markt. Es ist das erste Basalinsulin für Erwachsene mit Typ-2-Diabetes, das nur einmal pro Woche statt täglich gespritzt werden muss – erhältlich in mehr als 70.000 Apotheken landesweit.

Für Typ-1-Diabetiker bleibt das Präparat vorerst außen vor, die FDA hatte hier Bedenken wegen eines erhöhten Unterzuckerungsrisikos geäußert. Für das traditionelle Insulingeschäft von Novo Nordisk ist der Marktstart dennoch bedeutsam: Er verschafft dem Konzern einen zeitlichen Vorsprung vor Eli Lilly, das an einem vergleichbaren Wochenpräparat arbeitet.

Die Berenberg-Abstufung zeigt, wie stark der Blick der Analysten inzwischen auf die Konkurrenzdynamik mit Eli Lilly gerichtet ist – weniger auf Novo Nordisk als Einzelwert. Ob Awiqli im Insulinsegment ausreicht, um verlorenes Terrain bei den Abnehmpillen zu kompensieren, dürfte sich erst zeigen, wenn im zweiten Halbjahr konkrete Marktanteilszahlen zur oralen GLP-1-Konkurrenz vorliegen.