Novo Nordisk Aktie: Citi erhöht Kursziel auf 290 Kronen

Kanada schreibt Pharmageschichte — und Novo Nordisk steht mittendrin. Zum ersten Mal überhaupt sind in einem G7-Land generische Versionen von Ozempic zugelassen worden. Für den dänischen Pharmariesen bedeutet das: Der Patentschutz, der das Semaglutid-Franchise jahrelang abgeschirmt hat, bröckelt — zumindest nördlich der US-Grenze.

Generika-Wettbewerb beginnt in Kanada

Health Canada erteilte Ende April die erste Zulassung für ein Ozempic-Generikum des indischen Herstellers Dr. Reddy’s Laboratories, kurz darauf folgte eine Freigabe für den kanadischen Anbieter Apotex. Sieben weitere Generika-Anträge prüft die Behörde noch. Der Hintergrund: Novos Grundpatent auf Semaglutid lief in Kanada bereits 2020 ab — nach einem versäumten Gebührenzahlungstermin. Die achtjährige Datenschutzfrist endete Anfang 2026, ein sekundäres Patent im März 2026. Damit war der rechtliche Weg frei.

Besonders relevant ist die kanadische Preisregel: Sobald drei Generika auf dem Markt sind, greift eine gesetzlich vorgeschriebene Preissenkung von 65 Prozent auf Novos Listenpreis. Der zuständige Vorstand für internationale Operationen sprach auf dem Quartalscall von einem niedrigen einstelligen Prozenteffekt auf den Umsatz — eine Einschätzung, die nicht alle Analysten teilen.

Analysten uneins über das Ausmaß

Citi hob das Kursziel auf 290 dänische Kronen an, von zuvor 275 Kronen, und begründete dies mit der aktualisierten Bewertung nach den Q1-2026-Zahlen. Das Neutral-Rating blieb bestehen. BMO Capital Markets stuft die Aktie ebenfalls mit Hold ein, sieht in den kanadischen Generika jedoch den Beginn eines strukturellen Rückgangs bei den internationalen Semaglutid-Erlösen — und einen frühen Test dafür, wie gut Biosimilars gegen etablierte GLP-1-Marken bestehen können. Bernstein bleibt bei Sell.

In den USA läuft das Hauptpatent auf Semaglutid bis 2032, ähnliche Schutzfristen gelten in Europa. Der kanadische Markt ist damit vorerst ein Sonderfall — aber möglicherweise ein Vorgeschmack auf das, was nach 2032 folgt.

Aktienrückkauf und Kursentwicklung

Auf der Kapitalseite schloss Novo Nordisk eine Tranche seines laufenden Rückkaufprogramms ab. Zwischen Februar und Mai 2026 kaufte das Unternehmen knapp 14,8 Millionen B-Aktien zu einem Durchschnittspreis von 257,47 Kronen zurück — Teil eines Programms mit einem Gesamtvolumen von bis zu 15 Milliarden Kronen über zwölf Monate.

Die Aktie notiert aktuell bei 38,16 Euro und hat damit seit Jahresbeginn rund 15 Prozent verloren. Vom 52-Wochen-Hoch bei 70,13 Euro ist der Kurs noch weit entfernt. Am 7. Juni 2026 hält Novo Nordisk auf der Jahrestagung der American Diabetes Association ein R&D-Investorenevent — dort dürften Pipeline-Updates und erste kommerzielle Einschätzungen zur Generika-Konkurrenz im Mittelpunkt stehen.

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