Novo Nordisk Aktie: DKK 3,44 Mrd. in Rückkauf investiert

Novo Nordisk kauft eigene Aktien zurück — und das in einem Tempo, das aufhorchen lässt. Rund 3,44 Milliarden dänische Kronen hat der Konzern seit Programmstart im Februar bereits eingesetzt. Das ist bemerkenswert, weil das Unternehmen gleichzeitig unter erheblichem Druck steht.

Erste Tranche fast ausgeschöpft

Das Gesamtprogramm sieht Rückkäufe von bis zu 15 Milliarden Kronen über zwölf Monate vor. Innerhalb dieses Rahmens läuft eine erste Tranche mit einem Volumen von bis zu 3,8 Milliarden Kronen — befristet bis Anfang Mai 2026. Mit den bisher aufgewendeten 3,44 Milliarden Kronen nähert sich diese Tranche ihrem Ende.

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Zurückgekauft wurden bislang rund 13,4 Millionen B-Aktien zu einem Durchschnittspreis von 256,48 Kronen. Der Konzern hält damit knapp 0,7 Prozent seiner Aktien als eigene Anteile.

Rückkauf trotz Gegenwind

Das Programm läuft gegen den Strom. Für 2026 rechnet Novo Nordisk mit einem Umsatzrückgang von fünf bis dreizehn Prozent — bedingt durch sinkende Preise in den USA, schärferen Wettbewerb durch Eli Lilly und auslaufende Semaglutid-Patente in einigen Märkten außerhalb der USA. Hinzu kommen Restrukturierungskosten von rund acht Milliarden Kronen.

Dass das Management dennoch Kapital an Aktionäre zurückgibt, lässt sich als Signal lesen: Der Vorstand hält die eigene Aktie für unterbewertet. Kein Wunder — der Kurs liegt mit rund 35 Euro mehr als 50 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch vom vergangenen Sommer.

Pipeline als Gegengewicht

Neben dem Rückkauf gibt es einen konkreten Wachstumstreiber: die pädiatrische Zulassung für orales Semaglutid. Die PIONEER-TEENS-Studie zeigte eine statistisch signifikante Reduktion des Blutzuckers um 0,83 Prozentpunkte gegenüber Placebo bei Jugendlichen mit Typ-2-Diabetes. Novo Nordisk plant, in der zweiten Jahreshälfte 2026 entsprechende Zulassungsanträge in den USA und der EU einzureichen.

Der Markt ist nicht klein. Weltweit lebten 2021 schätzungsweise 14,6 Millionen Jugendliche mit Typ-2-Diabetes — bis 2030 könnten es laut Projektionen rund 21 Millionen sein. Eli Lilly hat in diesem Segment bislang keinen Fuß gefasst. Deren orales GLP-1-Präparat Foundayo erhielt die FDA-Zulassung für Erwachsene und kam im April 2026 auf den Markt — Kinder und Jugendliche sind dort nicht adressiert.

Quartalszahlen als nächster Prüfstein

Im Mai legt Novo Nordisk seine Ergebnisse für das erste Quartal 2026 vor. Anleger werden vor allem auf aktualisierte Umsatzprognosen und Aussagen zur Wettbewerbslage im GLP-1-Markt achten. Der RSI liegt aktuell bei rund 26 — ein technisch überverkauftes Niveau. Ob die Quartalszahlen eine Neubewertung anstoßen, hängt maßgeblich davon ab, ob das Management die Jahresprognose bestätigt oder nach unten korrigiert.

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