Novo Nordisk Aktie: OASIS-5 testet niedrigste Wegovy-Dosis

Manchmal ist weniger tatsächlich mehr – zumindest wenn man Novo Nordisk in diesen Wochen zuschaut. Während die Aktie seit Jahresbeginn um 7,3 Prozent nachgegeben hat und aktuell bei 40,81 Euro notiert, treibt der dänische Konzern ausgerechnet ein Projekt voran, das auf den ersten Blick paradox wirkt: Er sucht nach der niedrigsten wirksamen Dosis seines eigenen Blockbusters.

Am 12. August startete Novo Nordisk die spät angesiedelte Studie OASIS-5, die kleinere Dosen der Wegovy-Pille testet, um die minimal wirksame Erhaltungsdosis für die Gewichtsabnahme zu identifizieren.

Reuters berichtete, die Untersuchung laufe bis 2028. Parallel dazu bestätigte die Nachrichtenagentur eine Phase-3-Studie mit 450 Teilnehmern an 62 Standorten in den USA und Europa, die ebenfalls niedrigere Dosen des oralen Semaglutids prüft. Zwei Studien, ein Gedanke: Novo Nordisk will nicht nur die stärkste Pille anbieten, sondern die passendste.

Der Markt ist kein Duell

Diese Denkweise passt zu dem, was Konzernchef Mike Doustdar am 13. August formulierte: Der Adipositas-Markt werde kein Wettbewerb sein, bei dem am Ende nur einer gegen Eli Lilly gewinnt. Doustdar sagte, die Nachfrage nach differenzierten Behandlungen und nach Pillen werde unterschätzt.

Genau hier liegt der rote Faden, der sich durch die jüngsten Nachrichten zieht: Novo Nordisk positioniert sich nicht als der Anbieter der stärksten Wirkung, sondern als der mit der größten Auswahl an Dosierungen, Darreichungsformen und Zielgruppen.

Diese Strategie erklärt auch, warum der Konzern in Deutschland Anfang August die Wegovy-Pille ankündigte – ein Markt, in dem orale Alternativen zur Spritze bislang begrenzt verfügbar sind. Wer als Patient keine Injektion mag, dem soll künftig eine Tablette reichen. Ob das reicht, um im Duell mit Eli Lilly Marktanteile zu verteidigen, wird sich erst in den kommenden Jahren zeigen – schließlich laufen die entscheidenden Studien bis 2028.

Rückenwind aus dem Rechtsstreit, Gegenwind aus der Fertigung

Nicht jede Nachricht rund um Novo Nordisk ist Zukunftsmusik. In den Niederlanden erwirkte der Konzern Anfang August eine gerichtliche einstweilige Verfügung im Patentstreit um eine unzugelassene, nachgeahmte Semaglutid-Nasenspray-Version namens Ceban. Das ist handfester Markenschutz, keine Vision – aber es zeigt, wie viel Wert das Unternehmen auf die Kontrolle über seine Molekülfamilie legt.

Auf der anderen Seite wurde bekannt, dass Scholar Rock seinen europäischen Zulassungsantrag für ein Mittel gegen spinale Muskelatrophie zurückzog, nachdem in einer Fertigungsanlage, die Novo Nordisk gehört, Probleme aufgetreten waren. Scholar Rock kündigte an, mit einem anderen Produktionsstandort erneut einzureichen.

Für Novo Nordisk selbst ist das kein Rückschlag im eigenen Portfolio, wohl aber ein Schlaglicht auf die Komplexität, die entsteht, wenn ein Pharmakonzern nicht nur eigene Produkte, sondern auch Fertigungskapazitäten für Dritte bereitstellt.

Was die Zahlen dazu sagen

Am Kapitalmarkt hat sich die Stimmung zuletzt leicht aufgehellt: Die Aktie legte in den vergangenen sieben Handelstagen um 3,3 Prozent zu, nachdem sie in den 30 Tagen davor um 6,7 Prozent gefallen war. Damit bewegt sich der Kurs weiterhin rund ein Viertel unter seinem 52-Wochen-Hoch von 54,86 Euro aus dem Januar, aber auch spürbar über dem Tief von 30,25 Euro vom März.

Novo Nordisk setzte zudem am 24. August das laufende Aktienrückkaufprogramm fort, das bereits im Mai gestartet worden war – ein Signal, dass der Vorstand die eigene Bewertung für attraktiv hält.

Am Ende bleibt die Frage, ob die Strategie der Dosis-Vielfalt aufgeht, offen. Aber die Richtung ist klar: Novo Nordisk wettet nicht auf die stärkste Pille, sondern auf die am besten passende – und nimmt sich dafür bis 2028 Zeit.