Novo Nordisk Aktie: Viele Baustellen

Novo Nordisk befindet sich im Umbau: neue Partnerschaften, Preissenkungen, Produktionsinvestitionen – und gleichzeitig klinische Rückschläge, die an der Wachstumsstory kratzen. Die Aktie notiert rund 54 Prozent unter ihrem 12-Monats-Hoch, und die Frage ist berechtigt, ob die jüngsten Entwicklungen die Trendwende einleiten können.

Partnerschaft beendet Rechtsstreit

Novo Nordisk hat seinen Patentstreit mit dem US-Telehealth-Anbieter Hims & Hers Health beigelegt – und aus dem Gegner einen Vertriebspartner gemacht. Über die Plattform mit rund 2,5 Millionen Abonnenten werden künftig originale Markenmedikamente des dänischen Pharmaunternehmens angeboten, statt wie bisher geplant Nachahmerprodukte.

Der Zeitpunkt ist günstig: Die US-Arzneimittelbehörde FDA hatte zuletzt 30 Telehealth-Firmen wegen irreführender Aussagen zu komponierten GLP-1-Präparaten abgemahnt. Der regulatorische Druck auf die Konkurrenzprodukte verringert sich damit spürbar – ein Vorteil für Novo Nordisk.

Klinische Daten enttäuschen

Weniger erfreulich sind die Ergebnisse aus der REDEFINE-4-Studie der Phase III. Das Kombinationspräparat CagriSema erreichte eine Gewichtsreduktion von 20,2 bis 23 Prozent, verfehlte damit aber das primäre Studienziel: den Nachweis der Nicht-Unterlegenheit gegenüber dem Konkurrenzprodukt Tirzepatide, das 23,6 bis 25,5 Prozent erzielte.

TD Cowen reagierte mit einer Herabstufung auf „Hold“ und senkte das Kursziel von 45 auf 42 US-Dollar. Als Begründung nannten die Analysten Bedenken zu klinischen Meilensteinen und hinter den Erwartungen zurückbleibenden Verschreibungsvolumina. Dazu kommt der firmeneigene Ausblick: Für 2026 erwartet Novo Nordisk einen Umsatzrückgang zwischen 5 und 13 Prozent.

Preissenkung und Investitionen als Langfriststrategie

Für 2027 plant das Unternehmen, die Listenpreise seiner GLP-1-Medikamente um bis zu 50 Prozent zu senken. Der monatliche Preis für Wegovy soll von aktuell 1.349 US-Dollar auf rund 675 US-Dollar fallen. Gleichzeitig will Novo Nordisk die gewährten Rabatte reduzieren, um einen Teil des Erlösverlusts zu kompensieren.

Parallel dazu investiert das Unternehmen 506 Millionen US-Dollar in den Ausbau seiner Produktionskapazitäten im irischen Athlone – ein Signal, dass das Management trotz der schwierigen Übergangsphase auf langfristiges Wachstum setzt.

Die finanzielle Basis dafür ist solide: Für das Geschäftsjahr 2025 wies Novo Nordisk einen Nettogewinn von 100 Milliarden DKK sowie einen freien Cashflow von 28,3 Milliarden DKK aus. Ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 15 Milliarden DKK wurde ebenfalls aufgelegt.

Der frühe Rollout des oralen Wegovy läuft mit rund 18.400 bis 20.000 Verschreibungen in der zweiten Vermarktungswoche zu einem Einstiegspreis von 149 US-Dollar vielversprechend an. Ob das reicht, um das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen, wird sich spätestens zeigen, wenn die Zahlen für das erste Quartal 2026 vorliegen und konkretere Verschreibungsdaten den Ramp-up des oralen Wegovy belegen.

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