Nvidia Aktie: 91 Milliarden Dollar ohne China-Rechenzentren

Washington hat eine Lücke geschlossen, die Nvidia-Chips den Weg nach China über ausländische Tochtergesellschaften eröffnet hatte. Am 31. Mai stellte das Bureau of Industry and Security klar: Wer fortgeschrittene Rechnerkomponenten an Unternehmen verkauft, deren Muttergesellschaft in China oder Macau sitzt, braucht eine Exportlizenz — auch wenn die Käufer selbst außerhalb dieser Regionen operieren.

Lizenzzwang greift rückwirkend

Die Klarstellung ist keine neue Regel. Das BIS verwies darauf, dass die Lizenzpflicht bereits seit dem 17. November 2023 gilt und nun explizit auf Offshore-Strukturen chinesischer Konzerne angewendet wird. Reuters berichtete, die Maßnahme ziele auf eine potenzielle Lücke, durch die Top-Chips wie Nvidias Blackwell-Prozessoren an chinesische Tochtergesellschaften außerhalb Chinas hätten gelangen können.

Für Nvidia selbst ändert sich operativ wenig. Ein Unternehmensvertreter erklärte gegenüber Reuters, das Commerce Department habe die Lizenzpflicht für Nvidia bereits per Brief verhängt. Al Jazeera zitierte Nvidia mit der Aussage, Verkaufsprozess und Prüfverfahren seien bereits mit den klargestellten Regeln im Einklang. Lizenzen für kontrollierte Produkte an Unternehmen mit Sitz in China seien längst Standard.

China bleibt aus der Prognose ausgeklammert

Die Klarstellung folgt unmittelbar auf Nvidias jüngsten Quartalsbericht, der China bereits als eingeschränkten Teil des Rechenzentrums-Ausblicks darstellte. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 meldete Nvidia einen Umsatz von 81,6 Milliarden Dollar — 85 Prozent mehr als im Vorjahr. Der Rechenzentrumsbereich steuerte 75,2 Milliarden Dollar bei, ein Plus von 92 Prozent.

Für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwartet Nvidia 91,0 Milliarden Dollar Umsatz, plus oder minus zwei Prozent. Entscheidend: Die Prognose geht von null Rechenzentrumserlösen aus China aus. Das reduziert das Risiko, dass die BIS-Klarstellung eine sofortige Korrektur der Umsatzerwartung erzwingt. Zugleich bleibt die China-Politik der zentrale Faktor für die langfristige Nachfragesichtbarkeit bei KI-Beschleunigern und Rechenzentrumslieferketten.

Das BIS stellte zudem klar, dass Rechenzentrumsbetreiber bestehende Systeme bis auf Weiteres nicht stilllegen müssen. Die Richtlinie beschränkt sich auf Lizenzierung und Compliance künftiger Transaktionen.

Markt zeigt sich unbeeindruckt

Die Aktie notierte am 2. Juni bei 196,98 Euro, ein Plus von 2,12 Prozent gegenüber dem Vortagesschluss. Über sieben Tage legte der Kurs um 6,68 Prozent zu, seit Jahresbeginn steht ein Gewinn von 22,27 Prozent. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 5,59 Billionen Dollar.

Die Kursbewegung deutet darauf hin, dass Investoren die Export-Schlagzeile gegen Nvidias robuste Finanzbasis abwägen. Der Quartalsbericht wies eine GAAP-Bruttomarge von 74,9 Prozent und einen verwässerten Gewinn je Aktie von 2,39 Dollar aus — ein Puffer, der regulatorische Unsicherheiten abfedert.

Die entscheidende Frage ist nicht, ob die Klarstellung die China-Debatte neu entfacht. Sie verstärkt sie. Relevant ist, ob die Lizenzpflicht Umfang oder Timing künftiger Lieferungen an China-verbundene Kunden außerhalb des Festlands verändert — und ob diese Volumina überhaupt ins Gewicht fallen. Nvidias Prognose von 91,0 Milliarden Dollar für das zweite Quartal ohne China-Rechenzentrumserlöse macht die BIS-Aktion vorerst zu einer Frage der Optionalität, nicht der unmittelbaren Gewinnkorrektur.

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