Nvidia Aktie: Billionen-Markt, kalte Füße

Bank of America hat die Prognose für den globalen Halbleitermarkt drastisch nach oben korrigiert — und Nvidia steht im Zentrum dieser Neubewertung. Ausgerechnet jetzt, wo die Fundamentaldaten so stark wie selten zuvor wirken, ziehen institutionelle Investoren in ungewöhnlichem Tempo Kapital ab.

Der Markt wächst schneller als gedacht

Die Analysten der Bank of America beziffern den globalen Halbleitermarkt für 2026 nun auf 1,3 Billionen US-Dollar — 300 Milliarden mehr als noch vor vier Monaten prognostiziert. Bis Ende des Jahrzehnts soll die Marke von 2 Billionen Dollar fallen, getrieben von anhaltenden KI-Investitionen in Rechenzentren und Unternehmensinfrastruktur.

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Analyst Vivek Arya nennt Nvidia als zentralen Treiber dieser Aufwärtsrevision. Die Nachfrage nach KI-Rechenkapazität gilt als strukturell und zeigt bislang keine Ermüdungserscheinungen. KI-fokussierte Compute- und Speicherlösungen sollen demnach um 43 Prozent gegenüber dem Vorjahr wachsen — während klassische Segmente wie Smartphones weiter stagnieren.

Allerdings steckt in diesen Prognosen eine erhebliche Voraussetzung: Damit Chip-Hersteller ihre Verkaufsziele für 2027 erreichen, müssten die globalen Cloud-Investitionsausgaben auf über eine Billion Dollar steigen — deutlich mehr als der aktuelle Konsens von 872 Milliarden. Das setzt Konzerne wie Microsoft und Google unter Druck, ihre KI-Ausgaben weiter hochzuhalten, unabhängig davon, ob konkrete Renditen bereits sichtbar sind.

Rekordgeschäft trifft auf interne Konkurrenz

Nvidias eigene Zahlen untermauern die These: Im zuletzt berichteten Quartal erzielte das Unternehmen einen Rekordumsatz von 68,1 Milliarden Dollar — ein Plus von 73 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das Gesamtjahr 2026 summierte sich der Umsatz auf 215,9 Milliarden Dollar, 65 Prozent mehr als im Jahr zuvor. CEO Jensen Huang hatte zudem kommuniziert, dass Nvidia für Blackwell- und Vera-Rubin-Chips eine Auftragsvisibilität von über 500 Milliarden Dollar bis Ende 2026 sieht — und bis 2027 mindestens eine Billion Dollar aus diesen Produkten generieren will.

Das größte Risiko kommt dabei von den eigenen Kunden. Mehrere der wichtigsten Abnehmer entwickeln intern eigene GPUs für ihre Rechenzentren. Diese Chips sind zwar technisch unterlegen, haben aber einen entscheidenden Vorteil: Sie sind günstiger und schneller verfügbar.

Hedgefonds verkaufen — trotzdem günstige Bewertung

Goldman Sachs meldete, dass Hedgefonds im März Aktien so schnell abgestoßen haben wie seit 13 Jahren nicht mehr. Acht von elf Sektoren verzeichneten Nettoabflüsse, besonders stark betroffen: Technologie, Industrie und Finanzwerte. Als Hauptgrund nennt Goldman Sachs wachsende Sorgen über eine weitere Marktschwäche infolge des anhaltenden Iran-Konflikts.

Nvidia gehörte zu den betroffenen Titeln. Paradoxerweise ist die Aktie trotz eines Kursanstiegs von 1.100 Prozent in fünf Jahren nicht teuer bewertet: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnschätzungen liegt bei 23 — nur geringfügig über dem S&P-500-Durchschnitt von 21. Von 49 Analysten empfehlen 96 Prozent die Aktie zum Kauf, das durchschnittliche Kursziel liegt bei 268,80 Dollar.

Mit einer Marktkapitalisierung von rund 4,6 Billionen Dollar bleibt Nvidia das wertvollste Unternehmen der Welt — und die Jahresperformance der Aktie liegt bislang nahe null.

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