Nvidia Aktie: Politischer Druck

Nvidia gerät von mehreren Seiten unter Beschuss. Politischer Gegenwind aus Washington, Zweifel an der Nachhaltigkeit des KI-Booms und schwache Branchennachrichten drücken auf die Stimmung. Gleichzeitig meldet das Unternehmen neue Großaufträge für seine Hochleistungschips. Wie passt das zusammen?

Oracle, KI-Kosten und Sektorstimmung

Der jüngste Druck auf Nvidia kommt vor allem aus dem Umfeld, nicht aus dem eigenen Zahlenwerk. Auslöser war Oracle: Der Softwarekonzern verfehlte die Umsatzerwartungen (16,06 Milliarden Dollar gemeldet gegenüber 16,21 Milliarden Dollar erwartet) und kündigte zugleich einen deutlichen Anstieg der Investitionsausgaben an. Für das Geschäftsjahr 2026 plant Oracle nun rund 50 Milliarden Dollar Capex – etwa 15 Milliarden mehr als bisher vorgesehen.

Diese aggressive Ausbaustrategie für KI-Infrastruktur schürt die Sorge, dass die Kosten im KI-Bereich deutlich schneller steigen als die kurzfristig erzielbaren Erträge. Die Folge: Anleger nehmen Gewinne mit, der gesamte KI- und Halbleitersektor gerät unter Druck. Nvidia gab im Fahrwasser von Oracle rund 1,5 % nach, während Konkurrenten wie Broadcom und Micron teils noch stärkere Verluste hinnehmen mussten.

Verstärkt wurde die Vorsicht durch Aussagen von Bill Gates. In einem CNBC-Interview warnte er vor einem „hyper-kompetitiven“ KI-Markt und stellte in den Raum, dass ein spürbarer Teil der aktuellen Highflyer an Wert verlieren könnte. Vor dem Hintergrund geplanter Infrastrukturinvestitionen der Hyperscaler von mehr als 500 Milliarden Dollar bis 2026 mahnt er zur Vorsicht bei Bewertungen – genau jenem Punkt, an dem Nvidia an der Börse besonders sensibel ist.

Politische Front: Warren gegen H200-Exporte

Parallel steigt der politische Druck in den USA. Senatorin Elizabeth Warren fordert, dass Nvidia-CEO Jensen Huang vor dem Kongress aussagt. Hintergrund ist die Entscheidung von Präsident Donald Trump, den Export der fortgeschrittenen H200-Chips nach China zu genehmigen – allerdings mit Zöllen und Sicherheitsauflagen.

Warren warnt vor erheblichen Risiken für die nationale Sicherheit. Ihrer Ansicht nach könnten die Hochleistungschips Chinas militärische und Überwachungsfähigkeiten deutlich stärken. Nvidia verweist dagegen darauf, dass diese China-Umsätze nur einen kleinen Teil des Gesamtgeschäfts ausmachen und ohnehin strengen US-Lizenzauflagen unterliegen.

Eine Anhörung vor dem Kongress würde die regulatorische Unsicherheit dennoch erhöhen. Brisant ist das vor allem deshalb, weil chinesische Technologiekonzerne wie Alibaba und ByteDance bereits starkes Interesse an größeren H200-Bestellungen signalisiert haben. Politische Vorgaben und Genehmigungsprozesse könnten hier kurzfristig zum Nadelöhr werden.

Schmuggelvorwürfe und neue Ortungs-Software

Zusätzlich muss Nvidia Reputationsrisiken rund um Exportkontrollen managen. Berichte behaupten, die chinesische KI-Firma DeepSeek nutze geschmuggelte Blackwell-Chips, die über „Phantom-Rechenzentren“ in Südostasien eingeschleust worden sein sollen, um ihre Modelle zu trainieren.

Nvidia weist diese Vorwürfe entschieden zurück, spricht von „weit hergeholt“ und betont, dass es keine Belege für ein solches Vorgehen gebe.

Um dennoch proaktiv zu reagieren, hat das Unternehmen eine neue Softwarelösung vorgestellt, die den physischen Standort seiner GPUs verifizieren soll:

• Methodik: Messung von Netzwerklatenz und Telemetriedaten zur Abschätzung des geografischen Standorts der Hardware
• Rollout: Zunächst auf den neuen Blackwell-Chips verfügbar
• Einschränkungen: Optionales Flotten-Management-Tool, kein Hardware-„Kill Switch“, der Code soll als Open Source bereitgestellt werden

Damit versucht Nvidia, die Einhaltung von Exportauflagen technologisch abzusichern, ohne Kunden mit harten Remote-Kontrollen zu verschrecken.

Starke Nachfrage: Taiwan baut „Sovereign AI“

Abseits der politischen Debatte bleibt die Nachfrage nach Nvidia-Hardware hoch. In Taiwan wurde in Tainan ein neues Cloud-Computing-Zentrum mit dem „Nano 4“-Supercomputer offiziell in Betrieb genommen. Die Anlage setzt auf 1.760 Nvidia H200 GPUs und 144 Blackwell-Chips.

Das Projekt ist Teil der taiwanischen Strategie, eigene „Sovereign AI“-Kapazitäten aufzubauen – also nationale KI-Infrastruktur, die nicht von ausländischen Hyperscalern abhängt. Für Nvidia ist das ein Beleg, dass die Nachfrage nach Hochleistungsrechnern nicht nur von US-Giganten getrieben wird, sondern weltweit von Staaten und regionalen Cloud-Anbietern.

Solche Großprojekte wirken als Gegengewicht zu den aktuellen Bewertungs- und Regulierungssorgen und untermauern die langfristige Nachfragebasis für Nvidias Produktzyklen.

Analystenblick und Marktbild

An der Börse spiegelt sich der Mix aus politischem Druck und Sektorschwankungen in einer leichten Konsolidierung wider. Der Kurs liegt mit rund 153,50 Euro aktuell klar unter dem 52‑Wochen-Hoch, aber noch deutlich über dem Tief der vergangenen zwölf Monate. Gegenüber dem 50‑Tage-Durchschnitt notiert die Aktie rund 4,5 % niedriger, was auf eine Verschnaufpause nach der starken Rally hinweist.

Fundamental bleiben viele Analysten dennoch optimistisch. Nach einem Treffen mit dem Management bestätigte Bank-of-America-Analyst Vivek Arya seine Kaufempfehlung und nannte ein Kursziel von 275 Dollar. Er verweist auf eine gute Visibilität für rund 500 Milliarden Dollar Umsatzpotenzial, getrieben durch die Blackwell-Generation und den kommenden Rubin-Zyklus in den nächsten zwei Jahren.

Für Investoren stehen damit mehrere Faktoren im Fokus:

• Risiken:
• Mögliche Kongressanhörung und verschärfte Exportregeln
• Sektorweite Volatilität durch hohe KI-Investitionen und Bewertungssorgen
• Treiber:
• Große Bestellinteressen aus China (Alibaba, ByteDance) – vorbehaltlich politischer Freigaben
• Projekte wie das taiwanische „Sovereign AI“-Rechenzentrum mit umfangreicher H200- und Blackwell-Nutzung

Kurzfristig deutet der Mix aus politischen Schlagzeilen und sensibler Sektorstimmung auf ein unruhigeres Handelsumfeld hin, während die mittel- bis langfristige Perspektive vor allem von der tatsächlichen Umsetzung der großen Infrastrukturprojekte und den Produktzyklen Blackwell/Rubin geprägt sein dürfte.

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