Occidental leidet, Omnicom glänzt: Wie der Ölpreis nur die halbe Wahrheit erzählt

Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

innerhalb weniger Handelsstunden verschwanden am Dienstag mehr als 50 Milliarden Dollar Börsenwert – ausgelöst nicht durch eine Krise, sondern durch eine einzige gesenkte Prognose. IBM-Chef Arvind Krishna musste einräumen, dass sein Konzern zu langsam auf einen Wandel reagiert hat, den die eigenen Kunden längst vollzogen haben: weg von Software, hin zu Servern und KI-Hardware. Es ist der lauteste Knall des Tages. Der leisere, aber nicht weniger aufschlussreiche Kontrast spielt sich zeitgleich am Ölmarkt ab: Während Occidental Petroleum trotz einer handfesten Preisrally kaum vom Fleck kommt, klettert der Werbekonzern Omnicom im Hintergrund unbeeindruckt weiter. Kapital fließt eben nicht dorthin, wo die Schlagzeilen sind – sondern dorthin, wo die Geschäftsmodelle tragen.

IBM: Der schwerste Tagesverlust seit 1987

IBM stürzte am 14. Juli um rund 23 Prozent ab, der stärkste eintägige Rückgang seit dem Crash von 1987. Die Aktie fiel von zuletzt rund 290 Dollar auf 216,10 Dollar. Auslöser war eine gekappte Q2-Prognose: IBM erwartet nun einen Umsatz von 17,2 Milliarden Dollar (rund +1 Prozent gegenüber Vorjahr) und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,93 Dollar – beides unter den Erwartungen der Wall Street. Krishna räumte offen ein, nicht schnell genug auf die Budgetverschiebung seiner Großkunden reagiert zu haben. Gleichzeitig schwächelten die Mainframe-Z- und Softwareverkäufe.

Bemerkenswert: Die zugrunde liegenden Segmente zeigten durchaus Substanz. Der Softwareumsatz legte um 5 Prozent zu, Distributed Infrastructure sogar um 37 Prozent. Es handelt sich also weniger um einen Einbruch als um eine radikale Neubewertung der Wachstumserzählung, die IBM der Wall Street bislang verkauft hat. Analysten von IG und XTB warnen bereits vor Ansteckungseffekten für den gesamten Softwaresektor. Die vollständigen Q2-Zahlen folgen am 22. Juli – bis dahin dürfte die Nervosität anhalten. Die Lehre für Anleger: Selbst als „stabil“ geltende Titel bieten keinen Schutz, wenn sich die Investitionslogik der eigenen Kundschaft grundlegend verschiebt.

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Banken liefern, die Fed bleibt der Unsicherheitsfaktor

Ruhiger, aber tragfähiger ist die Botschaft aus dem Bankensektor. JPMorgan, Bank of America und Wells Fargo übertrafen mit ihren Q2-Ergebnissen jeweils die Erwartungen – ein Beleg für die These vom robusten US-Konsumenten, trotz höherer Spritpreise infolge der Ölpreisrally. Die breiten US-Indizes ignorierten den IBM-Schock dabei nahezu vollständig und bewegten sich kaum. Für die gesamte Berichtssaison rechnet die Wall Street mit einem Gewinnplus von rund 24 Prozent im S&P 500 – ein Fundament, das dem tagesaktuellen Lärm um einen einzelnen Konzern deutlich entgegensteht.

Der eigentliche Unsicherheitsfaktor bleibt die Notenbank. Investoren warten nun auf die US-Inflationsdaten und die Aussage von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh. Fed-Gouverneur Waller deutete bereits an, dass Zinserhöhungen möglich seien, sollte die Kerninflation hoch bleiben – ein Signal, das Anleger angesichts der guten Bankzahlen nicht als Nebensatz abtun sollten. Gute Konzernergebnisse schützen nicht vor einer restriktiveren Geldpolitik, sie verzögern sie höchstens in der Wahrnehmung.

Öl und Geopolitik: Der Preis der Straße von Hormus

Der eigentliche Treiber der Woche bleibt die Geopolitik. Nach den US-Angriffen auf den Iran und der Blockade der Straße von Hormus zog der WTI-Preis um über 3 Prozent an und erreichte ein Monatshoch. Brent für den September-Kontrakt stieg um rund 2 Prozent auf 84,73 Dollar, WTI für August um 2,92 Prozent auf 80,42 Dollar. In den letzten beiden Handelssitzungen summierte sich der Anstieg auf fast 12 Prozent.

Hintergrund ist das brüchige US-Iran-Waffenstillstandsabkommen, das sogenannte Islamabad Memorandum of Understanding vom Juni. Präsident Trump erklärte den Waffenstillstand für „beendet“, da der Iran seine Verpflichtungen nicht einhalte, und kündigte eine 20-prozentige Sicherheitsgebühr für Fracht in der Straße von Hormus an. ING beziffert die Kosten dieser Gebühr auf 32 Millionen Dollar pro Öltanker oder rund 16 Dollar je Barrel – ein Aufschlag, der sich direkt in den Weltmarktpreisen niederschlagen dürfte. Ungelöst bleiben der Zugang zum Hormus-Öl, die Sanktionsfrage und eingefrorene iranische Vermögenswerte, darunter 6 Milliarden Dollar in Katar. Für Anleger heißt das: Der Ölpreis bleibt so lange politisch getrieben, wie diese Streitpunkte offen sind – fundamentale Angebots-Nachfrage-Modelle taugen hier derzeit wenig.

Occidental: Wenn der hohe Ölpreis nicht reicht

Wie unterschiedlich der Ölmarkt einzelne Titel trifft, zeigt Occidental Petroleum. Die Aktie notiert bei rund 55,15 Dollar, die Marktkapitalisierung liegt bei 54,6 Milliarden Dollar. Trotz der Preisrally enttäuscht die mehrjährige Kursentwicklung, belastet von der hohen Schuldenlast aus der Anadarko-Übernahme. Das Q1-Ergebnis von 1,06 Dollar je Aktie übertraf zwar die Schätzungen, doch der Umsatz von 5,11 Milliarden Dollar lag 8,3 Prozent unter Vorjahr.

Die Analysten reagieren entsprechend zurückhaltend: Stephens senkte das Kursziel von 73 auf 69 Dollar (bleibt „Overweight“), Capital One auf 67 Dollar, JPMorgan auf 60 Dollar, Jefferies auf 56 Dollar. Truist bestätigt „Hold“ bei einem Kursziel von 57 Dollar und erwartet ein durchschnittliches Quartal, mit der Permian-Produktion als Lichtblick. Bemerkenswert ist trotzdem die Kontinuität: OXY hat seine Dividende seit 53 aufeinanderfolgenden Jahren gehalten. CEO Richard Jackson kaufte Ende Juni 4.770 Aktien zu 52,38 Dollar – ein Vertrauenssignal aus der Führungsebene, das die Schuldenlast allein nicht kompensiert, aber zumindest die operative Überzeugung des Managements zeigt.

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Omnicom: Der stille Gewinner

Ein Titel, der in der allgemeinen Aufregung untergeht: Omnicom notiert bei 82,54 Dollar (Marktkapitalisierung 24,6 Milliarden Dollar) und überzeugt mit einem Umsatzwachstum von zuletzt 26 Prozent sowie solider Cashflow-Generierung. Seit Ende März legte die Aktie rund 10 Prozent zu, getragen von starken Q1-Zahlen (Non-GAAP-EPS 1,90 Dollar, Umsatz 5,6 Milliarden Dollar). Nach der Übernahme der Interpublic Group hob das Unternehmen sein Kosteneinsparungsziel auf 1,5 Milliarden Dollar über 30 Monate an. Bei einer Dividendenrendite von 2,7 Prozent zeigt Omnicom, was Occidental gerade fehlt: ein Geschäftsmodell, das seine eigene Story ohne Öl- oder KI-Hype erzählt.

Der globale Kompass

Drei Geschichten, ein Muster: IBM beweist, wie brutal ein Konzern abgestraft wird, wenn er die Verschiebung der Kundenbudgets zu spät erkennt. Occidental beweist, dass ein steigender Ölpreis allein keine Bilanzprobleme löst. Und Omnicom beweist, dass ruhiges operatives Geschäft in stürmischen Wochen die verlässlichere Wette sein kann als jeder Makro-Trend. Die Bankzahlen und die 24 Prozent erwartetes Gewinnplus im S&P 500 liefern dazu das Fundament, auf das der Markt trotz IBM und Ölpreis-Nervosität weiterhin baut. Für den langfristig orientierten Anleger heißt das: Nicht jeder Kurssturz ist eine Krise, und nicht jede Preisrally ein Gewinn – entscheidend bleibt, wer die Verschiebung in den eigenen Zahlen tatsächlich verdient.

Beste Grüße, Ihr Felix Baarz