OHB: Hera hat das Asteroidensystem im Kasten

Für mich spricht bei OHB viel für eine konstruktive Einschätzung, sofern sich die jüngsten Auftragserfolge auch in der wirtschaftlichen Entwicklung niederschlagen.

Der entscheidende Maßstab ist die Umsetzung: Ein großer Vertrag stärkt die geschäftliche Perspektive; seine Bedeutung für Aktionäre entscheidet sich an den daraus entstehenden Ergebnissen. Deshalb verdient OHB aus meiner Sicht Zuversicht mit klaren Bedingungen statt Vorschusslorbeeren allein für neue Projekte.

Der Auftrag schafft eine belastbare Grundlage

Die ESA beauftragte die OHB-Tochter OHB System in der vergangenen Woche mit der Entwicklung der nächsten Generation der Copernicus-Sentinel-3-Topographiesatelliten. Nach Unternehmensangaben beträgt das Auftragsvolumen über EUR 554 Millionen. Hinzu kommt eine Option auf einen zweiten Satelliten.

Das ist für mich das stärkste Argument zugunsten des Unternehmens: Ein konkret bezifferter Entwicklungsauftrag bietet eine greifbarere Grundlage als die bloße Hoffnung auf zusätzliche Raumfahrtprojekte. Die Option eröffnet darüber hinaus eine Erweiterungsmöglichkeit, sofern sie ausgeübt wird. Für meine Bewertung wiegt deshalb zunächst der vergebene Auftrag schwerer als diese zusätzliche Perspektive.

Auch die technische Seite liefert einen positiven Anhaltspunkt. Nach OHB-Angaben übermittelte die für die ESA entwickelte Sonde Hera am Freitag ihr erstes Bild des Asteroidensystems Didymos. Das Unternehmen meldete außerdem erfolgreiche Generalproben für die CubeSats Juventas und Milani.

Für mich spricht dieser Fortschritt für OHB, weil er die praktische Umsetzung eines anspruchsvollen Projekts sichtbar macht. Seinen vollen Wert für die Einschätzung des Unternehmens entfaltet dieser technische Erfolg, wenn OHB bei weiteren Projekten ebenfalls verlässlich vorankommt. Genau an dieser Verbindung von Entwicklung und Ausführung sollte sich die Zuversicht orientieren.

Optimismus braucht einen wirtschaftlichen Maßstab

Nach einem Bericht von dpa-AFX beließ Berenberg OHB gestern auf einer Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 358 Euro. Analyst Michael Filatov sieht seine Erwartung starker Auftragseingänge im zweiten Halbjahr durch den Sentinel-Auftrag gestützt. Als mögliches weiteres Thema nannte er eine Entscheidung zu SATCOMBw Stufe 4.

Diese Einschätzung überzeugt mich dort, wo sie an den bereits vergebenen Auftrag anknüpft. Zusätzliche Zuversicht wäre für mich gerechtfertigt, sofern weitere Entscheidungen tatsächlich zugunsten von OHB ausfallen. Bis dahin gehört SATCOMBw in die Kategorie möglicher Impulse; das tragende Argument bleibt der konkrete Auftragserfolg.

Bereits am 29. Oktober hatte Jefferies OHB vor den Quartalszahlen auf einer Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 280 Euro belassen. Die unterschiedlichen Zielmarken zeigen für mich vor allem eines: Selbst positive Einschätzungen lassen erheblichen Spielraum bei der Bewertung.

Für Anleger ist deshalb die Begründung wichtiger als die Zielmarke. Ich gewichte die Aussicht auf starke Auftragseingänge positiv, sofern daraus eine überzeugende wirtschaftliche Entwicklung entsteht. Ein Kursziel hilft bei dieser Abwägung nur zusammen mit einer belastbaren Vorstellung davon, wie OHB seine Projekte umsetzt.

Die Umsetzung entscheidet über die Bewertung

OHB hat die Veröffentlichung der Ergebnisse für die ersten neun Monate 2026 samt Ergebnispräsentation für den 12. November 2026 angekündigt. Für meine Einschätzung ist dieser Termin ein Prüfstein: Eine günstigere Bewertung des Unternehmens wäre gerechtfertigt, sofern die Geschäftszahlen die operative Entwicklung überzeugend unterlegen.

Dabei sollte der Blick auf das Zusammenspiel von Auftragseingang, Projektfortschritt und Ergebnissen gerichtet bleiben. Besonders überzeugend wäre für mich eine Entwicklung, bei der sich diese Aspekte gegenseitig stützen. Dann hätte die positive Einschätzung eine breitere Grundlage als einen einzelnen Großauftrag.

Unterm Strich überwiegen für mich die positiven Argumente, solange OHB die angekündigten Projekte verlässlich voranbringt und wirtschaftlich überzeugend umsetzt. Der ESA-Auftrag schafft dafür eine substanzielle Grundlage. Wie viel Zuversicht die Aktie verdient, entscheidet sich an der Ausführung.