Oracle: Morgan Stanley senkt Ziel auf $207

Morgan Stanley hat das Kursziel für Oracle von 213 auf 207 Dollar gesenkt. Das Rating bleibt bei „Equal Weight“. Analyst Keith Weiss begründet die Revision mit Zweifeln am langfristigen Gewinnwachstum — vor allem, falls das GPU-as-a-Service-Geschäft die Erwartungen verfehlt. Im Bärenfall hält Morgan Stanley sogar 75 Dollar für möglich.

Die Aktie steht unter Druck. Seit Jahresbeginn hat sie rund 13 Prozent verloren und notiert knapp 48 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 280,70 Euro. Der RSI liegt bei 26,5 — technisch tief im überverkauften Bereich.

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Milliarden für Rechenzentren belasten die Kasse

Der Kern des Problems: Oracle investiert massiv. Für das laufende Geschäftsjahr plant der Konzern Investitionsausgaben von 50 Milliarden Dollar. Die freien Cashflows sind während dieser Ausbauphase ins Negative gerutscht.

Zur Finanzierung hat Oracle Anfang 2026 rund 30 Milliarden Dollar über Anleihen und Wandelpapiere aufgenommen — das Orderbuch war deutlich überzeichnet. Weitere Anleihen plant der Konzern in diesem Jahr nicht. Die langfristigen Verbindlichkeiten belaufen sich laut dem zuletzt veröffentlichten 10-Q-Bericht auf rund 131 Milliarden Dollar.

Cloud wächst, Wall Street bleibt bullish

Das operative Bild erzählt eine andere Geschichte. Der Cloud-Umsatz im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg um 44 Prozent auf 8,9 Milliarden Dollar. Das Infrastrukturgeschäft legte sogar um 84 Prozent zu. Für das Geschäftsjahr 2027 hat Oracle die Umsatzprognose auf 90 Milliarden Dollar angehoben.

Hinzu kommt ein strategischer Schachzug: Oracle und AWS wollen ihre Cloud-Infrastrukturen direkt vernetzen. Kunden sollen Daten und Anwendungen nahtlos zwischen Oracle Cloud Infrastructure und AWS bewegen können. Nach der Ankündigung Mitte April kletterte die Aktie um fünf Prozent — der Konzern gewann zeitweise rund 100 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung.

Die breite Analystengemeinde bleibt optimistisch. Von 46 Analysten empfehlen 35 die Aktie zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 260 Dollar — mehr als 50 Prozent über dem aktuellen Kurs.

Kursziel-Spanne zeigt das Dilemma

Morgan Stanleys Skepsis steht damit in scharfem Kontrast zur Mehrheitsmeinung. Die Spanne zwischen dem niedrigsten Kursziel (160 Dollar) und dem höchsten (400 Dollar) zeigt, wie weit die Einschätzungen auseinanderliegen. Das Lager der Skeptiker zweifelt nicht am Cloud-Wachstum — sondern daran, ob die enormen Investitionen am Ende auch die Gewinne treiben werden.

Einen ersten Stresstest liefert der weitere Jahresverlauf: Oracle hat angekündigt, die OCI-AWS-Vernetzung noch 2026 in Betrieb zu nehmen. Wie schnell sich daraus messbare Umsätze entwickeln, dürfte die nächste Runde der Kursziel-Revisionen prägen.

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