Palantir Aktie: 21 Prozent Minus trotz Ukraine-Deal

Rekordwachstum, ein Hochrüstungsvertrag mit der Ukraine und trotzdem ein Kurs, der seit Jahresbeginn rund 21 Prozent im Minus liegt. Bei Palantir klaffen Fundamentaldaten und Marktreaktion gerade weit auseinander.

Karp in Kiew

Am 12. Mai traf Palantir-CEO Alex Karp in Kiew Präsident Selenskyj. Thema: der Ausbau der KI-Kooperation für militärische und zivile Zwecke. Verteidigungsminister Fedorov beschrieb konkrete Anwendungen — darunter ein System zur Analyse von Luftangriffen, KI-gestützte Auswertung von Geheimdienstdaten und die Integration in die Planung von Tiefschlägen gegen russisches Territorium.

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Die gemeinsam entwickelte Plattform Brave1 Dataroom gibt Entwicklern Zugang zu echten Schlachtfelddaten. Mehr als 100 Unternehmen trainieren darauf bereits über 80 KI-Modelle zur Erkennung und Abwehr von Luftzielen.

Für Palantir ist die Ukraine mehr als ein Einzelvertrag. Das Land funktioniert als Referenzkunde im großen Maßstab. Wenn Verteidigungsministerien in den USA oder Europa Palantir mit Microsoft, Alphabet oder IBM vergleichen, zählt dieser Praxisnachweis.

Zahlen, die beeindrucken — und trotzdem nicht helfen

Das erste Quartal 2026 war außergewöhnlich. Der Umsatz stieg um 85 Prozent auf 1,63 Milliarden Dollar. Das US-Geschäft mit kommerziellen Kunden wuchs sogar um 133 Prozent. Der verbleibende Vertragswert kletterte auf 11,8 Milliarden Dollar — ein Sprung von 98 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Das Management hob die Jahresprognose auf 7,65 bis 7,66 Milliarden Dollar an. Das entspricht einem Wachstum von rund 71 Prozent und lag über dem bisherigen Analystenkonsens.

Der Markt reagierte trotzdem mit Verkäufen. Am Tag nach dem Quartalsbericht fiel die Aktie von 144 auf 134 Dollar. Kein Wunder, wenn man die Bewertung betrachtet.

Das Bewertungsproblem

Palantir startete ins Jahr 2026 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 155 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 62. Selbst nach dem Rücksetzer liegt die Aktie noch bei rund dem 42-fachen des für 2026 erwarteten Umsatzes. Auf diesem Niveau erzeugen selbst starke Quartalszahlen kaum noch zusätzliche Kaufbereitschaft bei institutionellen Investoren.

Hinzu kommt Druck von der Wettbewerbsseite. Analysten haben Kursziele gesenkt und verweisen auf Anthropic und OpenAI, die ähnliche Integrationsstrategien verfolgen und Palantirs traditionelle Stärken zunehmend herausfordern.

Der S&P 500 notiert nahe Rekordhochs. Kapital rotiert in zurückgebliebene Werte — und Palantir, das 2025 parabolartig gestiegen war, gilt als natürliche Quelle für diese Umschichtungen.

Auf der Bärenseite fällt außerdem auf: Die aktienbasierte Vergütung belief sich 2024 auf 684 Millionen Dollar, während Aktienrückkäufe nur rund 75 Millionen Dollar ausmachten. Co-Gründer Peter Thiel verkaufte Anfang März rund zwei Millionen Aktien zu Preisen zwischen 141 und 147 Dollar.

Die Bullen halten dagegen. Von 31 Analysten erhält Palantir im Konsens ein „Moderate Buy“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 195 Dollar. Argus bekräftigte diese Woche eine Kaufempfehlung mit Ziel 190 Dollar und wertet den Rückgang als Einstiegsgelegenheit.

Was als nächstes zählt

In Euro gerechnet liegt die Aktie aktuell bei rund 113 Euro — etwa 37 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von knapp 180 Euro. Die Q2-Zahlen werden der nächste harte Test. Management peilt dabei einen Umsatz von rund 1,8 Milliarden Dollar an. Ob das reicht, um die Bewertungsdebatte zu drehen, hängt davon ab, wie weit Palantir das Wachstumstempo halten kann — und ob institutionelle Investoren bereit sind, das weiterhin mit einem Aufschlag zu honorieren.

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