Partners Group Aktie: Zabka-Exit finanziert AVK-Einstieg

Während der Führungswechsel bei Partners Group bereits verarbeitet ist, rückt nun die Transaktionsseite in den Fokus. Der Private-Equity-Investor hat im Sommer gleich mehrere Portfolio-Bewegungen eingeleitet, die zeigen, wie das Unternehmen auch ohne neuen Vorstand an der Kapitalallokation feilt.

Ausstieg bei Zabka, Einstieg bei AVK

Ende Juli vereinbarte Partners Group den Verkauf seiner Zabka-Anteile an Alimentation Couche-Tard. Gemeinsam mit weiteren Großaktionären, die zusammen 57 Prozent an der polnischen Einzelhandelskette halten, verpflichtete sich der Investor zur Andienung im Rahmen eines Übernahmeangebots von 8,6 Milliarden US-Dollar. Der Exit reiht sich in eine Serie von Portfolio-Bereinigungen ein, mit denen Partners Group Kapital für neue Engagements freisetzt.

Parallel dazu unterzeichnete das Unternehmen eine Vereinbarung zur Übernahme einer Mehrheitsbeteiligung an AVK Power Solutions, einem Anbieter von Stromversorgungslösungen für Rechenzentren. Geplant ist eine Eigenkapitalinvestition von mehr als einer Milliarde US-Dollar, ergänzt durch Fremdfinanzierung.

Der Schritt unterstreicht, wie stark Partners Group mittlerweile auf Infrastruktur rund um Rechenzentren und Energieversorgung setzt – ein Segment, das von der Nachfrage nach Rechenleistung für künstliche Intelligenz profitiert.

Aroma-Zone als weiterer Baustein

Zeitgleich verhandelt Partners Group exklusiv über die Übernahme von Aroma-Zone, einem Unternehmen, das bislang von Eurazeo gehalten wird. Eurazeo soll nach dem Abschluss eine Minderheitsbeteiligung behalten.

Laut Financial Times wird der Unternehmenswert von Aroma-Zone auf rund 2 Milliarden Euro taxiert. Auch dieser Deal fügt sich in das Muster ein: Partners Group sucht neue Ankerinvestments, während ältere Positionen abgestoßen oder umgeschichtet werden.

Für Anleger ist die Häufung dieser Transaktionen ein Signal, dass das operative Geschäft trotz der angespannten Ertragslage weiterläuft. Die Erträge waren im ersten Halbjahr um 7 Prozent auf 1,12 Milliarden Franken gesunken, vor allem weil die Performance Fees um 39 Prozent einbrachen.

Diese Zahlen liegen bereits einige Wochen zurück, doch sie erklären, warum das Unternehmen aktiv nach neuen Ertragsquellen sucht – Investitionen wie AVK und Aroma-Zone sollen künftig zur Diversifikation beitragen.

Kursreaktion bleibt verhalten

An der Börse hat die Dealserie bislang keine spürbare Erleichterung ausgelöst. Der Titel schloss am Freitag bei 722,20 Euro, ein Minus von 1,2 Prozent gegenüber dem Vortag.

Auf Sicht von sieben Tagen steht ein Rückgang von 9,4 Prozent zu Buche – ein Hinweis darauf, dass die jüngsten Transaktionsmeldungen die Anleger bislang nicht überzeugt haben. Die Aktie bewegt sich damit weiterhin deutlich unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt, was die seit Jahresbeginn anhaltende Schwäche des Titels widerspiegelt.

Die Kombination aus Exits und Zukäufen zeigt, dass Partners Group seine Kapitalallokation neu ausrichtet, ohne dabei kurzfristig das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen. Ob sich die strategische Neuausrichtung mittelfristig in stabileren Erträgen niederschlägt, dürfte sich erst in den kommenden Quartalen zeigen, wenn die neuen Beteiligungen erste Beiträge zum Ergebnis liefern.