PayPal Aktie: Burry kauft unter Übernahmepreis

Michael Burry stockt bei PayPal erneut auf. Der Investor aus „The Big Short“ sieht die Aktie bei Kursen um 59 Dollar unter dem Wert eines früheren Übernahmeangebots, das PayPal laut Burry abgelehnt haben soll. Die Analysten von Bernstein bleiben deutlich nüchterner.

Burrys Argumentation

In einem Substack-Beitrag erklärte Burry, er halte wieder eine vollständige, wenn auch kleinere Position. Als Treiber nennt er die aggressiven Aktienrückkäufe des Konzerns. Sie verringern die Zahl der ausstehenden Papiere und stützen so den Gewinn je Aktie.

Zudem verweist er auf das angebliche Angebot von Stripe und Advent International. Die Börsenbewertung liege inzwischen darunter. Burry sieht darin eine erhebliche Diskrepanz zwischen Marktwert und langfristigem Potenzial. Eine Bestätigung des Angebots durch PayPal liegt nicht vor.

Burry kaufte zuletzt auch bei anderen Titeln nach, darunter Lululemon, Adobe und JD.com.

Bernstein bleibt zurückhaltend

Bernstein-Analystin Harshita Rawat hob das Kursziel von 55 auf 60 Dollar an, bleibt aber bei „Market Perform“. Zum zugrunde gelegten Schlusskurs bleibt damit nur rund ein Prozent Aufwärtspotenzial. Sie lobt die starke Entwicklung der Zahlungsverkehrsbranche und die attraktive Free-Cashflow-Rendite.

Operativ lieferte PayPal zuletzt Positives. Im dritten Quartal übertraf der Konzern die Erwartungen der Wall Street. Venmo und das abgewickelte Zahlungsvolumen wuchsen, angekündigte Kostensenkungen stützten die Erholung der Aktie.

Gegenwind aus Bonn

Regulatorisch gibt es Druck. Das Bundeskartellamt sieht in PayPals Nutzungsbedingungen einen möglichen Verstoß gegen Kartellrecht. Händler dürfen demnach von Kunden kein gesondertes Entgelt für die Zahlung per PayPal verlangen. Die Behörde hält das für wettbewerbsschädlich, weil günstigere Anbieter so schwerer Fuß fassen.

Eine abschließende Entscheidung steht aus. PayPal teilt die vorläufige Einschätzung nicht und will das Verfahren konstruktiv begleiten. Die Aktie reagierte am Mittwoch kaum und notierte im NASDAQ-Handel zeitweise leicht im Plus bei 58,94 Dollar.

Burrys Wette hängt damit an zwei Punkten: Rückkäufe stützen die Kennzahlen, ersetzen aber keine operative Verbesserung. Gelingt es PayPal, das Wachstum bei Venmo in steigende Gewinne zu übersetzen, wäre Bernsteins Kursziel von 60 Dollar rasch erreicht. Das Kartellverfahren bleibt der Unsicherheitsfaktor, bis die Behörde entschieden hat.