Plug Power Aktie: Gelungener Start!

Zum ersten Mal seit Jahren hat Plug Power einen positiven Bruttogewinn erzielt – und das ausgerechnet in einem Quartal, in dem auch noch ein neuer CEO das Ruder übernahm. Die Zahlen für das vierte Quartal 2025 sind ein echter Einschnitt in der Geschichte des Wasserstoffunternehmens. Ob daraus eine nachhaltige Trendwende wird, hängt jetzt vor allem von der Umsetzung ab.

Die Zahlen, die alles verändern

Im vierten Quartal 2025 erzielte Plug Power einen Bruttogewinn von 5,5 Millionen US-Dollar. Ein Jahr zuvor hatte das Unternehmen noch einen Bruttoverlust von 233 Millionen Dollar ausgewiesen. Dieser Schwenk ins Positive ist das Ergebnis des internen Restrukturierungsprogramms „Project Quantum Leap“, das Kostensenkungen, Preiserhöhungen, Stellenabbau und die Konsolidierung von Standorten umfasste.

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Auch der Umsatz überzeugte: Im Gesamtjahr 2025 wuchs er um 12,9 Prozent auf rund 710 Millionen Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen leicht. Im vierten Quartal allein lagen die Erlöse bei 225 Millionen Dollar – ebenfalls über den Schätzungen. Der bereinigte Verlust je Aktie von 0,06 Dollar fiel besser aus als die erwarteten 0,10 Dollar.

Neuer CEO, neuer Kurs

Anfang März übernahm Jose Luis Crespo den Vorstandsvorsitz von Gründungs-CEO Andy Marsh. Crespo war zuvor als President und Chief Revenue Officer bei Plug tätig und verantwortete dort Vertrieb und Umsatzstrategie. Er gilt als Architekt einer milliardenschweren Vertriebspipeline und bringt langjährige Erfahrung im europäischen Markt mit.

Das Elektrolyseur-Geschäft, das Crespo mitaufgebaut hat, lieferte 2025 einen Rekordumsatz von 187 Millionen Dollar. Die globale Vertriebspipeline für die GenEco-Elektrolyseure wird mit rund 8 Milliarden Dollar beziffert.

Ambitionierter Fahrplan mit Fragezeichen

Das Management hat einen klaren Zeitplan skizziert: positives EBITDAS im vierten Quartal 2026, positives operatives Ergebnis bis Ende 2027, vollständige Profitabilität bis Ende 2028. Für die Finanzierung durch 2026 stehen nach einer Schuldenumstrukturierung rund 368,5 Millionen Dollar in frei verfügbarer Liquidität bereit – ohne dass neue Aktien ausgegeben werden müssen.

Allerdings steht Plug Power seit über zwei Jahrzehnten unter Beobachtung, ohne je profitabel geworden zu sein. Positive EBITDAS-Prognosen hat das Unternehmen in der Vergangenheit mehrfach abgegeben und verfehlt. Der aktuelle Kurs liegt mit rund 1,85 Euro noch weit unterhalb des 52-Wochen-Hochs von 3,51 Euro, das erst im Oktober 2025 erreicht wurde.

Mit dem ersten positiven Bruttogewinn seit Jahren, einem neuen CEO und einer rekordhohen Auftragspipeline hat Plug Power konkretere Meilensteine vorzuweisen als lange zuvor. Das zentrale Risiko bleibt die Umsetzung – und ob der neue Kurs diesmal wirklich hält.

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