Qualcomm Aktie: Rosenblatt setzt auf 265 Dollar

Qualcomm hat seinen Investor Day genutzt, um das Narrativ grundlegend zu verschieben — weg vom Smartphone-Abhängigen, hin zum Datencenter-Konkurrenten. Die Märkte reagieren deutlich.

Ehrgeizige Ziele, starke Analystenreaktionen

Kern der neuen Strategie ist das Datencenter-Geschäft. Qualcomm peilt hier Erlöse von 5 Milliarden Dollar im Fiskaljahr 2027 an — und mehr als 15 Milliarden Dollar bis 2029. Das Nicht-Handset-Geschäft im QCT-Segment soll bis 2029 auf 40 Milliarden Dollar wachsen, ein jährliches Plus von rund 40 Prozent. Das Gewinnziel für 2029 liegt laut Management über 18 Dollar je Aktie — deutlich über dem bisherigen Konsensus von rund 14,55 Dollar.

Die Analysten ziehen nach, wenn auch mit unterschiedlicher Überzeugung. Rosenblatt erhöhte das Kursziel am deutlichsten — von 190 auf 265 Dollar — und begründet das unter anderem mit der auffällig günstigen Bewertung: Qualcomm handelt bei rund dem Elffachen des 2029er-Gewinns, während vergleichbare Chiphersteller das 20- bis 30-Fache aufrufen. Morgan Stanley hat seinen negativen Ausblick aufgegeben und stuft die Aktie nun mit „Equalweight“ ein, Kursziel 231 Dollar. Cantor Fitzgerald bleibt bei „Neutral“, hob das Ziel aber auf 220 Dollar. Benchmark ist am optimistischsten mit einem Kursziel von 300 Dollar.

Neue Produkte, neue Kunden

Qualcomm hat auf dem Investor Day konkrete Produkte und Partnerschaften benannt. Der Dragonfly C1000 CPU — mehr als 250 Kerne, Taktfrequenzen über 5 GHz — soll 2028 kommerziell verfügbar werden. Meta ist als erster öffentlich bestätigter Datencenter-CPU-Kunde an Bord, mit Produktionsstart ebenfalls in der zweiten Jahreshälfte 2028. Für KI-Beschleuniger nennt das Unternehmen zwei große Hyperscaler als Kunden, Lieferungen sollen ab der zweiten Jahreshälfte 2027 anlaufen. Zwei Custom-Silicon-Kunden sollen bis 2029 jeweils über eine Milliarde Dollar Umsatz beisteuern.

Indes erweiterte Qualcomm seine Partnerschaft mit Hugging Face — der Fokus liegt auf der Integration von Datencenter-Infrastruktur und der Beschleunigung von KI-Modell-Deployments.

Bewertung und Marktreaktion

Was den Kurs heute antreibt, ist das Zusammenspiel aus Qualcomms Zielen und dem Timing: Microns starker Ausblick sorgte am Markt ohnehin für gute Laune rund um KI-Halbleiter — Qualcomm profitiert davon überproportional.

Der bisherige Hauptgegenwind, die Abhängigkeit von Apple als Modemkunde, ist laut Rosenblatt nach dem Investor Day strukturell adressiert. Das verändert die Risikowahrnehmung. Ob die ambitionierten 2029er-Ziele tatsächlich erreicht werden, hängt nun davon ab, wie schnell die Datencenter-Hochläufe bei Custom Silicon und KI-Beschleunigern Fahrt aufnehmen — die ersten belastbaren Zahlen dazu sind frühestens mit den Ergebnissen für das erste Quartal 2027 zu erwarten.