Redcare Pharmacy Aktie: Abwärtsgerichteter Trend?

Europas größte Online-Apotheke hat ein massives Profitabilitätsproblem. Obwohl Redcare Pharmacy im vergangenen Jahr Rekordumsätze verzeichnete, straften Investoren das Papier zuletzt gnadenlos ab. Der Grund dafür liegt in einer enttäuschenden Prognose für 2026, die deutlich macht: Starkes Wachstum allein reicht an der Börse nicht mehr aus.

Hinter dem jüngsten Kursrutsch auf das heutige 52-Wochen-Tief von 41,42 Euro verbirgt sich ein strategisches Dilemma. Zwar kletterte der Gesamtumsatz 2025 um beachtliche 24 Prozent auf fast drei Milliarden Euro, maßgeblich angetrieben durch eine Verdopplung im Geschäft mit E-Rezepten. Doch unter dem Strich blieb das Unternehmen mit einem Fehlbetrag von 37,7 Millionen Euro in der Verlustzone. Besonders das Schlussquartal verfehlte die Erwartungen der Analysten hinsichtlich der operativen Marge deutlich.

Schwacher Ausblick verfehlt Erwartungen

Den eigentlichen Ausverkauf löste jedoch der Blick in die Zukunft aus. Die Anfang März veröffentlichten Ziele für das Jahr 2026 blieben auf ganzer Linie hinter den Markterwartungen zurück. Das Management rechnet nur noch mit einem Umsatzwachstum von 13 bis 15 Prozent, während Experten mit über 17 Prozent kalkuliert hatten. Erschwerend kam hinzu, dass Redcare sein mittelfristiges Margenziel von über acht auf nun mehr als fünf Prozent einkassierte. Marktbeobachter werten diesen Schritt als Eingeständnis, dass der Weg in die Profitabilität deutlich länger dauert als ursprünglich kommuniziert.

Ein wesentlicher Grund für die anhaltende Margenschwäche sind die massiven Investitionen in Logistik und Automatisierung. Allein im vergangenen Jahr flossen hierfür knapp 119 Millionen Euro. Das Management deklariert die Jahre 2025 und 2026 als Phase der Spitzeninvestitionen, was die Profitabilität vorerst weiter deckeln dürfte.

Analysten passen ihre Modelle an

Die verfehlten Ziele zwangen die Analystengemeinde zu einer raschen Neubewertung der Lage. Dabei rückt vor allem das schwächelnde Wachstum bei rezeptfreien Medikamenten (OTC) in den Fokus, das unter zunehmendem Wettbewerbsdruck leidet. Die Reaktionen der Experten fielen entsprechend aus:

• Jefferies: Bestätigt das „Buy“-Rating mit einem Kursziel von 150 Euro, merkt aber an, dass die operative Gewinnprognose für 2026 rund 19 Prozent unter dem bisherigen Konsens liegt.
• UBS: Belässt die Einstufung auf „Neutral“ (Ziel: 74 Euro) und warnt vor einer anhaltenden Wachstumsverlangsamung im margenstarken Non-Rx-Bereich von ehemals 25 Prozent im Jahr 2023 auf nun prognostizierte 8 bis 10 Prozent für 2026.
• Barclays: Sieht durch die schwachen Vorgaben erheblichen Druck auf die Marktschätzungen und verweist auf die harte Konkurrenz im deutschen Markt.

Ob die internen Maßnahmen zur Margenverbesserung greifen, wird sich bereits in wenigen Wochen zeigen. Am 6. Mai 2026 veröffentlicht Redcare Pharmacy die Zahlen für das erste Quartal. Dann muss das Unternehmen belegen, dass die hohen Investitionen und das starke Wachstum bei verschreibungspflichtigen Medikamenten auch tatsächlich zu einer spürbaren operativen Verbesserung führen.

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