Renk: 585 Millionen Euro Auftragsrekord im Q1

Im Aktionärsregister der Renk Group prallen derzeit zwei Welten aufeinander. Wellington Management hat ein Aktienpaket von gut fünf Prozent aufgebaut. Auf der anderen Seite wetten Hedgefonds wie AQR Capital auf fallende Kurse. Die Vorzeichen für die Quartalszahlen am 6. Mai könnten kaum gegensätzlicher sein.

Schwacher Cashflow trifft auf Rekordaufträge

Der Kern des Streits liegt im operativen Geschäft. Im Vorquartal erwirtschaftete Renk lediglich 67 Millionen Euro freien Cashflow. Das entspricht einer Umwandlungsquote von 47 Prozent. Das Management hatte eigentlich mehr als 80 Prozent angepeilt. Verzögerte Kundenzahlungen und ein hoher Kapitalbedarf rissen eine Lücke in die Bilanz.

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Die Folge: Rund 200 Millionen Euro Umsatz verschob Renk in das erste Halbjahr 2026. Zusätzlich belasten Logistikengpässe und US-Zölle das zivile Geschäft. Intern demonstriert die Führungsebene Gelassenheit. Finanzvorständin Anja Manz-Siebje kaufte nach dem jüngsten Kursrutsch privat Aktien nach.

Trotz der finanziellen Engpässe brummt die Nachfrage. Der Auftragsbestand erreichte Ende 2025 ein Rekordhoch von fast 6,7 Milliarden Euro. Analysten von mwb research rechnen für das erste Quartal mit neuen Aufträgen über 585 Millionen Euro. Das würde die bisherigen Ziele deutlich übertreffen.

Neue Werke gegen Exportverbote

Strategisch reagiert der Rüstungskonzern auf politische Hürden. Wegen des deutschen Exportembargos gegen Israel baut Renk seine ausländischen Standorte aus. Das Werk im US-Bundesstaat Michigan soll bis 2030 rund 150 Millionen Dollar erhalten. Dort kann das Unternehmen Aufträge ohne deutsche Exportbeschränkungen abwickeln.

Parallel dazu plant das Management neue Anlagen in Polen. Von dort aus sollen Kunden in der Ukraine und im Baltikum beliefert werden. Dafür fließt eine halbe Milliarde Euro in die Region. Auch das Augsburger Stammwerk wächst rasant. Die Jahreskapazität steigt dort bis Ende 2026 auf 800 Getriebeeinheiten.

Analysten bleiben optimistisch

Die meisten Marktbeobachter werten die Aussichten positiv. Die Analysten sehen fast durchweg höhere Kurse voraus:

• Jefferies: 78 Euro, verweist auf das starke Landsegment.
• JPMorgan: 75 Euro Kursziel.
• Deutsche Bank: 73 Euro, erwartet ein Rekordquartal beim Auftragseingang.
• DZ Bank: 65 Euro als konservativste Schätzung.

Am Mittwoch müssen die Zahlen diese Vorschusslorbeeren rechtfertigen. Der Quartalsbericht wird zeigen, ob Renk das Cashflow-Problem in den Griff bekommen hat. Für das Gesamtjahr 2026 peilt der Vorstand einen Umsatz von über anderthalb Milliarden Euro an. Das bereinigte operative Ergebnis soll zwischen 255 und 285 Millionen Euro liegen.

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