Rheinmetall Aktie: 40 Millionen jährlich aus Litauen-Camp

Rheinmetall baut sein Servicegeschäft für die NATO-Ostflanke weiter aus. Der Konzern hat einen Auftrag über 250 Millionen Euro für den Bau eines modularen Militärcamps in Litauen eingebucht, der im dritten Quartal 2026 verbucht wird. Der Aufbau selbst ist mit 250 Millionen Euro veranschlagt, hinzu kommt ein Betriebsvertrag im Umfang von 40 Millionen Euro pro Jahr, der ab Mitte August 2027 greifen soll.

Der Auftrag reiht sich in eine Serie ähnlicher Vereinbarungen zur Unterbringung von NATO-Truppen im Baltikum ein und unterstreicht, wie stark Rheinmetall inzwischen auch im Bereich logistischer Infrastruktur für die Landstreitkräfte der Allianz Fuß gefasst hat.

Anders als reine Waffensysteme bringt das Betriebsgeschäft wiederkehrende Erlöse über mehrere Jahre – ein Baustein, der zum wachsenden Auftragsbestand des Konzerns passt, der zuletzt bei 80,5 Milliarden Euro lag und damit um 44 Prozent über dem Vorjahreswert.

Kurs bleibt unter Druck trotz operativer Stärke

An der Börse kommt die Nachricht in einem Umfeld an, das von den vor gut drei Wochen veröffentlichten Quartalszahlen und der dort gesenkten Jahresprognose geprägt bleibt – seither hat die Aktie rund 2,3 Prozent verloren.

Am Mittwoch notiert das Papier bei 1.124,00 Euro und damit 0,4 Prozent im Plus, nachdem es binnen sieben Handelstagen 4,7 Prozent eingebüßt hatte. Der neue Litauen-Auftrag dürfte an dieser Grundstimmung wenig ändern, da er im Vergleich zum milliardenschweren Auftragsbestand des Konzerns eine vergleichsweise kleine Position darstellt.

Belastend wirkt weiterhin der stark negative operative Free Cashflow aus dem ersten Halbjahr von minus 1.616 Millionen Euro, den Rheinmetall mit verschobenen Kundenanzahlungen, dem laufenden Kapazitätsausbau und höheren Vorräten begründet hatte. Gerade neue Aufträge wie das litauische Camp verschärfen diese Dynamik zunächst, da Investitionen und Kapazitätsaufbau den Zahlungseingängen vorausgehen.

Analystenmeinungen bleiben gespalten

Die Einschätzungen zur Aktie gehen derzeit deutlich auseinander. Goldman-Sachs-Analyst Sam Burgess bestätigte Anfang August ein Kursziel von 2.300 Euro mit der Einstufung „Buy“ und sah damit erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem damaligen Kursniveau.

Auf der anderen Seite hatte mwb research seine Einschätzung binnen weniger Wochen zweimal verschärft: Erst wurde die Aktie von „Buy“ auf „Hold“ zurückgestuft, kurz darauf folgte der Wechsel auf „Sell“ mit einem gesenkten Kursziel von 1.050 Euro. Als Begründung nannte Analyst Jens-Peter Rieck ein ungünstigeres Chance-Risiko-Verhältnis sowie Kritik an der halbierten Investitionsquote des Konzerns.

Ausblick: Wachstumsprojekte trotz Belastungen

Parallel zum Tagesgeschäft treibt Rheinmetall mehrere strategische Projekte voran. Zusammen mit Lockheed Martin soll ab 2027 im norddeutschen Unterlüß die Produktion von ATACMS-Raketen anlaufen, erste Umsätze werden für 2028 erwartet.

Konzernchef Armin Papperger bekräftigte zudem das Interesse an der Übernahme des Militärfahrzeuggeschäfts Iveco von Leonardo, wobei die Verhandlungen vom neuen Leonardo-Chef Lorenzo Mariani abhängen. Bis Jahresende soll außerdem ein millionenschwerer Boxer-Fahrzeugauftrag der Bundeswehr unterzeichnet werden.

Für Anleger bleibt die Gemengelage komplex: Operativ liefert Rheinmetall Wachstumsraten, die viele Industrieunternehmen neidisch machen dürften, während Cashflow-Belastungen und eine gesenkte Prognose die Kursentwicklung derzeit dominieren. Der Litauen-Auftrag zeigt, dass das operative Geschäft trotz aller Diskussionen um Kapitalbindung weiterläuft.