Rheinmetall Aktie: BVB-Aus und Tiefstand

Rheinmetall verliert an der Börse weiter an Boden und verabschiedet sich zugleich aus der Fußball-Bundesliga: Der Rüstungskonzern beendet seine Sponsoringpartnerschaft mit Borussia Dortmund. Beide Nachrichten kamen am Freitag zusammen, wirtschaftlich wiegt jedoch vor allem die Kursschwäche.

Tiefster Stand seit Februar 2025

Die Aktie gab am Freitag um gut 2 Prozent nach und fiel zeitweise auf rund 754 Euro. Das ist der tiefste Stand seit Februar 2025. Seit dem Jahreshoch von 1.966 Euro Mitte Januar summiert sich das Minus 2026 auf mehr als 60 Prozent.

Auslöser des jüngsten Rückgangs ist das Fregattenprojekt F127. Adrien Rabier von Bernstein Research hält es für möglich, dass sich das Vorhaben verzögert oder kleiner ausfällt. Er glaubt weiterhin an einen Zuschlag für Rheinmetall. Die fundamentalen Folgen wären aus seiner Sicht gering, im aktuellen Marktumfeld könnten die Kurse von Rheinmetall und TKMS aber deutlich unter Druck geraten.

Der Hintergrund: Der Auftrag für F126-Fregatten, der Rheinmetall zugeschrieben wurde, war im Juni gestoppt worden. Stattdessen bestellte die Bundeswehr eine Alternative beim Konkurrenten TKMS. Der Marinebereich ist damit ein wunder Punkt.

Zwei Prognosesenkungen binnen drei Monaten

Anfang November hatte Rheinmetall zum zweiten Mal binnen drei Monaten den Ausblick gekappt. Der Umsatz soll 2026 nur noch bei rund 13,2 Milliarden Euro liegen, zuvor standen 13,7 bis 14,2 Milliarden im Plan. Die operative Marge soll bei etwa 18,5 statt 19 Prozent landen.

Als Gründe nennt der Konzern, dass Umsätze und Anzahlungen aus dem Boxer-Programm Arminius ins kommende Jahr rutschen. Schleppende Chargenfreigaben bremsen zudem das Geschäft mit Artilleriemunition. Das erklärt, warum Anleger bei jedem neuen Fragezeichen empfindlich reagieren.

Die Analystenmeinungen gehen weit auseinander. Die Kursziele reichen von 900 bis 1.650 Euro, selbst das untere Ende liegt damit klar über dem aktuellen Kurs.

Sponsoring-Aus in Dortmund

Rheinmetall und Borussia Dortmund beenden ihre Partnerschaft zum 30. Juni 2027. Beide Seiten haben die Entscheidung gemeinsam getroffen. Hintergrund ist die anhaltende Kritik der BVB-Fans, die schon bei der Mitgliederversammlung im November 2024 gegen eine Verlängerung gestimmt hatten.

Finanziell trifft es vor allem den Klub. Nach Medienberichten zahlt Rheinmetall rund zehn Millionen Euro pro Jahr. Für den Konzern ist die Summe überschaubar. Vorstandschef Armin Papperger betonte, man bleibe „definitiv miteinander verbunden“, die Loge im Stadion behält Rheinmetall.

Für den Aktienkurs dürfte das Ende des Deals kaum eine Rolle spielen. Entscheidend bleibt, ob Rheinmetall die zuletzt verschobenen Arminius-Umsätze 2027 tatsächlich verbucht und ob die F127-Entscheidung zugunsten des Konzerns ausfällt.