Rheinmetall Aktie: Free Cashflow stürzt auf minus 285 Millionen

Die Auftragsbücher quellen über, der Aktienkurs bricht ein. Bei Rheinmetall klaffen operative Realität und Börsenstimmung derzeit weit auseinander. Seit Jahresbeginn hat das Papier über 26 Prozent an Wert verloren. Nun startet für den Rüstungskonzern eine dichte Investorenwoche.

Kurs im Abwärtssog

Die Aktie notiert aktuell bei 1.181,60 Euro. Damit liegt der DAX-Titel rund 40 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch. Auch der langfristige Trend ist gebrochen.

Der Abstand zur 200-Tage-Linie beträgt über 25 Prozent. Anleger bewerten den Rüstungsboom offenbar kritischer als im Vorjahr. Sie unterscheiden strikter zwischen eingehenden Aufträgen und echten Gewinnen.

Die annualisierte Schwankungsbreite bleibt mit fast 41 Prozent hoch. Das Papier reagiert extrem empfindlich auf geopolitische Nachrichten.

Milliardenaufträge kosten Geld

Operativ läuft das Geschäft auf Hochtouren. Der Auftragsbestand kletterte bis Ende März auf 73 Milliarden Euro. Allein das Segment für Waffen und Munition wuchs um 23 Prozent. Erstmals flossen auch Marine-Aufträge von 5,5 Milliarden Euro ein.

Die Kehrseite des Wachstums zeigt sich beim Geldfluss. Der operative Free Cashflow stürzte im ersten Quartal auf minus 285 Millionen Euro ab. Im Vorjahr stand hier noch ein Plus von 243 Millionen Euro. Rheinmetall begründet das Minus mit massiv aufgebauten Vorräten.

Die Folge: Der Konzern bindet viel Kapital. Damit sichert das Unternehmen das geplante Umsatzwachstum ab. Das Management hält an der Jahresprognose für 2026 fest. Die operative Marge verbesserte sich parallel dazu auf 11,6 Prozent.

Der Sommer wird entscheidend

In den kommenden Tagen sucht der Vorstand den direkten Dialog. Am 23. Juni präsentiert sich Rheinmetall auf der Mediobanca Konferenz in Mailand. Zwei Tage später folgt der Baader Bank Summit in Unterschleißheim.

Der wirkliche Härtetest steht im August an. Am 6. August 2026 veröffentlicht der Konzern seine Halbjahreszahlen. Dann muss das Unternehmen beweisen, dass die vollen Auftragsbücher auch frei verfügbare Mittel generieren. Fällt der Cashflow erneut negativ aus, droht ein Test der Unterstützung beim 52-Wochen-Tief von 1.099,80 Euro.