Rocket Lab Aktie: Neutron-Roulette?

Kann Rocket Lab tatsächlich zur einzigen ernstzunehmenden kommerziellen Alternative zu SpaceX aufsteigen? Diese Frage spaltet die Gemüter, während das Raumfahrtunternehmen eine beispiellose Transformation vorantreibt. Am 21. September bekräftigte das Analysehaus Cantor Fitzgerald seine Einstufung mit „Overweight“ und einem Kursziel von 122 $.

Die Analysten bezeichneten die in der Entwicklung befindliche Neutron-Rakete als die „einzige tragfähige Alternative“ zu SpaceX’ dominanter Falcon 9. Diese Einschätzung trifft den Kern der aktuellen Debatte, greift für mich jedoch zu kurz, wenn man die immensen operativen Hürden der kommenden Monate ausblendet.

Wachstumsfantasie trifft auf operative Risiken

Zweifellos besitzt Rocket Lab eine strategische Sonderstellung. Wo viele Raumfahrt-Start-ups der vergangenen Jahre scheiterten oder mit leeren Auftragsbüchern kämpfen, liefert das Unternehmen verlässlich ab. Doch der Schritt vom bewährten Kleinraketen-Segment in die mittlere Nutzlastklasse mit der Neutron ist kein kleiner evolutionärer Schritt, sondern ein gewaltiger technologischer Sprung.

Das Analysehaus Raymond James wies bei seiner Einstufung mit „Outperform“ und einem Kursziel von 80 $ vor rund zwei Wochen völlig zu Recht auf die Kehrseite dieser Ambitionen hin: Umsetzungs-, Integrations- und Margenrisiken sind beträchtlich.

Neben der Neutron-Entwicklung stemmt das Unternehmen parallel die geplante Großübernahme von Iridium Communications, deren Abschluss für Mitte 2027 anvisiert ist.

Zwar hat sich Rocket Lab durch eine abgeschlossene Kapitalerhöhung vor rund zwei Wochen die erforderlichen Barmittel gesichert, doch die operative Eingliederung eines globalen Satellitennetzwerks bindet enorme Managementkapazitäten. Wer ein Trägerraketenprogramm skaliert und gleichzeitig einen milliardenschweren Infrastrukturanbieter schluckt, bewegt sich auf einem schmalen Grat.

Der Bewertungsspagat an den Märkten

An den Börsen spiegelt sich diese Zerrissenheit zwischen Wachstumsfantasie und Realisierungsrisiko deutlich wider. Aktuell notiert die Aktie bei 63,80 €, was einem Tagesverlust von 1,7 % entspricht. Bemerkenswert ist vor allem der Blick auf die längerfristige Spanne: Vom 52-Wochen-Hoch bei 133,80 € ist das Papier derzeit weit entfernt.

Der Markt honoriert die Fortschritte, preist aber gleichzeitig die Möglichkeit von Verzögerungen ein. Die Raumfahrtbranche verzeiht keine Fehler; jeder Rückschlag bei Triebwerkstests oder regulatorischen Schritten kann Zeitpläne um Quartale zurückwerfen.

Dass Cantor Fitzgerald den anstehenden Iridium-Deal und die Neutron-Fortschritte als zentrale Kurstreiber hervorhebt, ist plausibel. Allerdings setzt dieses Szenario voraus, dass bei beiden Großprojekten nahezu alles nach Plan verläuft.

Einordnung: Hohes Chance-Risiko-Profil

Für Anleger stellt sich die Lage differenziert dar. Wer Rocket Lab im Depot hält oder einen Einstieg erwägt, kauft kein reines Raumfahrt-Transportunternehmen mehr, sondern einen vertikal integrierten Raumfahrt- und Telekommunikationskonzern im Entstehen.

Gelingt der Erstflug der Neutron und greift die Verzahnung mit den Satellitennetzen nahtlos ineinander, dürfte das Kurspotenzial beträchtlich sein. Der Abstand zu den ambitionierten Kurszielen der Optimisten zeigt, wie viel Fantasie in diesem Best-Case-Szenario steckt.

Unterm Strich überwiegen für mich derzeit jedoch die Argumente für eine vorsichtige Haltung. Die fundamentale Bewertung verlangt eine fehlerfreie Exekution an mehreren Fronten gleichzeitig.

Solange die Neutron nicht auf der Startrampe steht und der Iridium-Übergang rein planerischer Natur bleibt, ist die Aktie ein hochvolatiler Hoffnungswert. Die Chance auf eine SpaceX-Alternative existiert, doch die Beweislast liegt in den nächsten Quartalen voll und ganz bei Rocket Lab.