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RTL Group steht in dieser Woche vor zwei Ereignissen, die den strategischen Kurs des Unternehmens maßgeblich bestimmen werden: Die Jahresergebnisse 2025 erscheinen am Donnerstag, den 12. März – und gleichzeitig läuft die EU-Feedbackfrist zur geplanten Übernahme von Sky Deutschland. Selten verdichten sich operative und strategische Fragen so eng wie in diesen Tagen.

Die Sky-Übernahme im EU-Check

Seit dem 9. März können interessierte Parteien beim EU-Merger-Regulator Stellung zur geplanten Akquisition nehmen. Zehn Tage bleiben dafür. Bis zum 8. April soll die Europäische Kommission dann in Phase I entscheiden, ob und unter welchen Bedingungen der Deal durchgeht.

Was steht auf dem Spiel? RTL möchte Sky Deutschland vom amerikanischen Medienkonzern Comcast übernehmen – zum Kaufpreis von 150 Millionen Euro in bar, zuzüglich einer variablen Komponente, die an die RTL-Kursentwicklung geknüpft ist. Das Ergebnis wäre eine kombinierte Streaming-Plattform mit rund 11,5 Millionen zahlenden Abonnenten in Deutschland, Österreich und der Schweiz – und damit die drittgrößte ihrer Art in der DACH-Region.

Der eigentliche strategische Wert liegt in den Sportrechten. Sky hält exklusive Übertragungsrechte für die Bundesliga und die Formel 1 – genau das, was RTL+ bislang fehlt. Eine Phase-I-Genehmigung ohne wesentliche Auflagen würde die Integrations- und Rechtebündelung deutlich beschleunigen. Kommt es hingegen zu einer Phase-II-Prüfung, drohen längere Fristen und möglicherweise strengere Auflagen beim Zugang zu Premium-Inhalten.

Zahlen, Führungswechsel und offene Fragen

Am Donnerstag richten sich die Augen auf die Jahresergebnisse 2025. Das Management hatte die Prognose nach den ersten neun Monaten bereits nach unten angepasst – Hintergrund war anhaltende Schwäche im klassischen Werbemarkt. Für Analysten ist deshalb entscheidend, ob das Streaming-Wachstum diese Lücke schließen kann. 2024 legte das Streaming-Segment noch um 42 Prozent auf 403 Millionen Euro zu.

Parallel dazu bleibt Fremantle, RTLs globale Produktionssparte, im Blickpunkt. Das Unternehmen meldete dort zuletzt ein Rekordergebnis und eine deutlich verbesserte Marge – getrieben durch Kostensenkungen und den Beitrag der 2024 übernommenen Asacha Media Group.

Hinzu kommt ein Führungswechsel: Im Mai 2026 übernimmt Clément Schwebig den CEO-Posten von Thomas Rabe. Rabe hatte die strategische Neuausrichtung – inklusive des Verkaufs von RTL Nederland und RTL Belgium sowie der Sky-Akquisition – vorbereitet. Die operative Umsetzung liegt nun beim Nachfolger. Als Leiter der integrierten DACH-Organisation ist Stephan Schmitter, derzeit CEO von RTL Deutschland, vorgesehen.

Ein entscheidender Donnerstag

Die Jahresergebnisse am 12. März werden die finanzielle Ausgangslage für 2026 definieren. Zeigen die Zahlen, dass das Streaming-Wachstum die Werbeschwäche abfedert, stärkt das die Verhandlungsposition gegenüber Regulatoren und Investoren gleichermaßen. Enttäuschende Zahlen hingegen würden den Druck auf die neue Führung erhöhen – just zu dem Zeitpunkt, an dem die EU-Prüfung in ihre entscheidende Phase eintritt.

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