SAP Aktie: 1 Milliarde für Prior Labs über vier Jahre

SAP steht vor einem dichten dritten Quartal. Zwei Übernahmen sollen abgeschlossen werden, eine Milliarden-Investition läuft an — und am 23. Juli zeigt sich, ob die Strategie bereits Früchte trägt.

Drei Zukäufe, eine Logik

Die Akquisitionsserie folgt einer klaren Arbeitsteilung. Reltio — bereits im Mai 2026 übernommen — bereinigt Unternehmensdaten aus SAP- und Fremdsystemen. Dremio soll diese Daten vereinheitlichen und die SAP Business Data Cloud stärken. Prior Labs liefert die KI-Modelle.

Das Freiburger Startup entwickelt sogenannte Tabular Foundation Models. Diese KI-Modelle arbeiten nicht mit Text, sondern mit strukturierten Tabellendaten. Genau das Format, das in Unternehmen dominiert: Zahlungsverläufe, Lieferketten, Finanzprognosen. Klassische Sprachmodelle verstehen Tabellen nur rudimentär — diese Lücke will Prior Labs schließen.

SAP verpflichtet sich, über vier Jahre mehr als eine Milliarde Euro in das Startup zu investieren. Prior Labs bleibt dabei eine eigenständige Einheit.

Abschluss im laufenden Quartal erwartet

Sowohl die Dremio- als auch die Prior-Labs-Transaktion sollen im dritten Quartal 2026 abgeschlossen werden — vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. Die Finanzierung steht: SAP hat eine Euro-Anleihe über 3,5 Milliarden Euro in vier Tranchen platziert.

Bis zum 23. Juli gilt Quiet Period. Das Management äußert sich nicht zu laufenden Geschäftsentwicklungen, Margen oder möglichen Prognoseänderungen.

Zahltag am 23. Juli

Am Abend des 23. Juli veröffentlicht SAP die Halbjahreszahlen. Zum Vergleich: Im ersten Quartal 2026 wuchs der Cloud-Umsatz um 27 Prozent, der Gesamtumsatz erreichte 9,6 Milliarden Euro. Für das Gesamtjahr peilt SAP einen Cloud-Umsatz zwischen 25,8 und 26,2 Milliarden Euro an sowie einen Free Cashflow von rund 10 Milliarden Euro.

Zwei Kennzahlen werden dann besonders genau beobachtet: der Cloud-Auftragsbestand und die Cloud-Bruttomarge. Sie zeigen, ob sich hohe KI-Investitionen bereits in zahlungspflichtige Abonnements übersetzen — oder ob die Margen weiter unter Druck bleiben.

Kritische Stimmen bezweifeln außerdem, ob SAP seine Migrations-Tools für Bestandskunden rechtzeitig liefert, um Wechsel zu Konkurrenzlösungen zu verhindern.

Die Aktie notiert bei 135,22 Euro — nur knapp über dem 52-Wochen-Tief von 130,80 Euro und rund 47 Prozent unter dem Stand vor einem Jahr. Der Markt wartet auf Belege, keine Versprechen.