SAP Aktie: 134,00 Euro am Jahrestief

SAP sichert sich derzeit einen europäischen Regierungsauftrag nach dem anderen. Die Walldorfer bauen ihre sichere Cloud-Infrastruktur massiv aus. An der Börse herrscht trotzdem Panik. Ein eklatanter Widerspruch.

Am Freitag schlossen die Papiere bei 134,00 Euro. Damit notiert der Konzern direkt an seinem neuen Jahrestief. Seit Januar stürzte der Börsenwert um gut ein Drittel ab. Analysten sehen das Kursziel im Schnitt hingegen bei 221 Euro. Investoren fürchten offenbar den rasanten Wandel durch Künstliche Intelligenz.

BSI-Freigabe und Millionen-Deals

Operativ liefert SAP handfeste Erfolge. Das Bundesamt für Sicherheit in der Informationstechnik erteilte dem Konzern eine seltene Einsatzerlaubnis. SAP darf nun streng vertrauliche Behördendaten in seinen Rechenzentren verarbeiten. Parallel dazu gewann das Unternehmen zusammen mit T-Systems einen lukrativen Bundesauftrag. Das Digitalministerium investiert eine Viertelmilliarde Euro in eine souveräne KI-Cloud.

Der Expansionskurs reicht weit über Deutschland hinaus. In Frankreich plant SAP Investitionen von bis zu 300 Millionen Euro. Der Konzern baut dort eigene Kapazitäten für Künstliche Intelligenz auf. Als erster Referenzkunde lagert der Rüstungskonzern Thales seine Systeme auf die neue Plattform aus. SAP strebt als erster ausländischer Anbieter die höchste französische Sicherheitszertifizierung an.

Solide Zahlen treffen auf Skepsis

Das Basisgeschäft wächst derweil verlässlich. Im ersten Quartal kletterten die währungsbereinigten Cloud-Erlöse um 27 Prozent. Der Auftragsbestand stieg auf fast 22 Milliarden Euro.

Um dieses Tempo zu halten, besorgte sich das Management frisches Kapital. Im Mai platzierte SAP erfolgreich Anleihen im Wert von 3,5 Milliarden Euro. Das Geld fließt in das allgemeine Wachstum und mögliche Übernahmen.

Am 23. Juli 2026 legt SAP die Ergebnisse für das zweite Quartal vor. Dieser Termin wird zur harten Bewährungsprobe. Positive Sondereffekte aus dem Jahresauftakt fallen dann weg. Investoren fordern klare Details zur geplanten Integration der Zukäufe Dremio und Prior Labs. Gelingt hier ein überzeugender Ausblick, findet die Aktie womöglich einen Boden.