SAP Aktie: Ärger bei der Bundeswehr

Ein prestigeträchtiges Großprojekt gerät ins Stocken: Berichten zufolge verweigert die Bundeswehr die Abnahme der SAP-Software S/4HANA aufgrund von Qualitätsmängeln. Während dieser Reputationsschaden im öffentlichen Sektor auf die Stimmung drückt, halten große Investmentbanken dagegen und setzen weiter voll auf die KI-Strategie des Walldorfer Konzerns. Wie passt das zusammen?

• Verzögerung: Der Rollout für über 60.000 Bundeswehr-Nutzer verschiebt sich voraussichtlich auf das zweite Quartal 2026.
• Analysten-Votum: JPMorgan setzt SAP auf die „Positive Catalyst Watch“-Liste und sieht das Kursziel bei 290 Euro.
• Kursentwicklung: Die Aktie notiert mit rund 211 Euro in Schlagdistanz zum Jahrestief.

Reputationsschaden statt Finanzdesaster

Das dominierende Thema zum Wochenstart ist ein Bericht, wonach die Bundeswehr die Abnahme der neuen Software wegen „massiver Qualitätsmängel“ verweigert. Ursprünglich war die Einführung für Oktober 2025 geplant. Für SAP wiegt hier der Imageverlust schwerer als die unmittelbaren finanziellen Auswirkungen. Probleme bei einem derart prominenten Auftraggeber im öffentlichen Sektor werfen Fragen zur Umsetzungskomplexität der S/4HANA-Migration auf.

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Der Markt reagiert verschnupft, aber nicht panisch. Die Aktie gibt heute leicht um 0,52 Prozent auf 211,10 Euro nach. Damit nähert sich der Kurs wieder gefährlich dem 52-Wochen-Tief von 203,20 Euro an. Vom Rekordhoch im Februar bei über 280 Euro hat sich das Papier mittlerweile fast 25 Prozent entfernt.

Banken setzen auf KI-Fantasie

Trotz der operativen Hürden in Deutschland bleibt die Unterstützung von der Wall Street massiv. JPMorgan bestätigte heute nicht nur die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 290 Euro, sondern setzte die Aktie auch auf die „Positive Catalyst Watch“-Liste. Die Analysten ignorieren die aktuellen Implementierungsprobleme weitgehend und fokussieren sich auf das Jahr 2026.

Der Grund für den Optimismus liegt in der KI-Exposition des Konzerns. Passend dazu startet SAP heute eine Webinar-Serie zum neuen Release der Cloud-Version, bei der KI-Funktionen und der Assistent „Joule“ im Mittelpunkt stehen. Auch die UBS bleibt mit einem Kursziel von 300 Euro im Bullenlager. Die Diskrepanz ist offensichtlich: Während der Markt die aktuellen Ausführungsrisiken und das schwächelnde Cloud-Wachstum des dritten Quartals einpreist, wetten Analysten auf eine deutliche Wachstumsbeschleunigung durch Künstliche Intelligenz in den kommenden Quartalen.

Charttechnik und Ausblick

Für Anleger spitzt sich die Lage technisch zu. Die Aktie handelt aktuell deutlich unter dem 200-Tage-Durchschnitt von rund 240 Euro, was den mittelfristigen Abwärtstrend bestätigt. Entscheidend ist nun, ob der Bereich um 210 Euro und das Jahrestief bei 203 Euro verteidigt werden können. Der nächste fundamentale Impulsgeber steht erst am 29. Januar 2026 an, wenn SAP den Bericht für das abgelaufene Geschäftsjahr vorlegt. Bis dahin bleibt die Aktie im Spannungsfeld zwischen technischen Problemen bei Großkunden und der Hoffnung auf den KI-Durchbruch.

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