SAP Aktie: Joule-Offensive?

SAP hat seine Aktienrückkäufe fortgesetzt. Wie das Unternehmen am Dienstag mitteilte, erwarb es in der letzten Oktoberwoche 50.000 eigene Aktien. Das kumulierte Rückkaufvolumen erreichte damit 9.136.956 Aktien. Für Anleger ergänzt der Rückkauf die operative Nachrichtenlage: SAP meldete steigende Cloud-Erlöse und erwartet wichtige Umsatzgrößen am oberen Ende seiner Prognosespannen.

Rückkäufe als ergänzender Faktor

Die Käufe erfolgten im Rahmen des Aktienrückkaufprogramms 2026. Bereits in der vorangegangenen Berichtswoche hatte SAP eigene Aktien erworben. Die neue Mitteilung dokumentiert damit die Fortsetzung des Programms, nicht die Ankündigung einer zusätzlichen Kapitalmaßnahme.

Für die Einordnung der Aktie sind Rückkäufe und Geschäftsentwicklung getrennt zu betrachten. Die Transaktionen belegen den Erwerb eigener Anteile. Sie sagen für sich genommen jedoch nichts darüber aus, wie sich Nachfrage, Erlöse oder Ergebnis künftig entwickeln. Dafür liefern die Quartalszahlen und der Ausblick die entscheidenden Anhaltspunkte.

Cloud-Wachstum trägt den Ausblick

Am 21. Oktober veröffentlichte SAP die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026. Der Current Cloud Backlog belief sich auf 24,1 Mrd. €.

Dieser Auftragsbestand ergänzt den Blick auf die bereits erzielten Erlöse. Damit steht neben dem laufenden Geschäft auch das vertraglich gesicherte Cloud-Geschäft im Fokus der Anleger.

Der Current Cloud Backlog wuchs um 28 %. Die Cloud-Erlöse legten um 26 % zu, während die gesamten Umsatzerlöse um 13 % stiegen.

Die Cloud entwickelte sich damit stärker als der Gesamtumsatz. SAP erwartet sowohl die Cloud-Erlöse als auch die Cloud- und Softwareerlöse am oberen Ende der jeweiligen Ausblicksspanne für 2026. Das bleibt eine Erwartung des Unternehmens und ist noch kein abgeschlossenes Jahresergebnis.

KI-Neuerungen und nächster Zahlenanker

Die Produktankündigungen ergänzen dieses Wachstumsbild. Auf der SAP TechEd stellte SAP am 27. Oktober KI-Erweiterungen für Joule, Joule Studio und die SAP Business AI Platform vor. Joule Studio soll unter anderem die Entwicklung und Erweiterung von KI-Agenten ermöglichen. Hinzu kommen zusätzliche Governance-Kontrollen.

Die Ankündigungen betreffen damit sowohl neue Einsatzmöglichkeiten als auch deren Kontrolle. Sie sind allerdings von den bereits gemeldeten Geschäftszahlen zu unterscheiden: Aus der Vorstellung der Werkzeuge allein lässt sich noch kein zusätzlicher Umsatzbeitrag ableiten.

Goldman Sachs hob am 23. Oktober das Kursziel für SAP auf 258 Euro an und bestätigte die Kaufempfehlung „Buy“.

Der nächste bestätigte Termin für die finanzielle Überprüfung des Wachstumskurses ist der 28. Januar 2027. Dann will SAP die vorläufigen Ergebnisse für das Schlussquartal und das Geschäftsjahr 2026 veröffentlichen. Im Mittelpunkt steht damit, ob das Unternehmen seine Erwartungen am oberen Ende der Umsatzspannen erfüllt.