SAP Aktie: Klein wettet auf Agenten

Große Worte von der Konzernspitze: SAP-Chef Christian Klein spricht von der „größten Chance“ in der Geschichte des Konzerns. Der Auslöser ist nicht Cloud-Wachstum oder ein neues Übernahmeziel, sondern KI-Agenten, die tief in die Unternehmenssoftware eingebettet werden sollen. Die Börse reagierte darauf allerdings zurückhaltend.

Autonomes Unternehmen als Zielbild

Klein richtet den Softwarekonzern seit einiger Zeit auf KI-Produkte aus, nachdem er zuvor die Verlagerung des Geschäfts in die Cloud vorangetrieben hatte. Mitte Mai stellte SAP auf einer Kundenkonferenz in den USA das Konzept des „autonomen Unternehmens“ vor: Eine einheitliche KI-Plattform soll Geschäftsabläufe der Kunden steuern, Ergebnisse liefern und Kosten senken.

Der SAP-Chef sieht darin einen strukturellen Vorteil gegenüber der Konkurrenz. Durch die Kombination aus Steuerungssoftware, Branchenwissen und dem eigenen Datenbestand könne SAP einen „einzigartigen Vorteil“ ausspielen, so Klein. Wer sich dagegen allein auf die großen Sprachmodelle bekannter Anbieter verlasse, mache sich austauschbar — ein klarer Seitenhieb auf Wettbewerber, die stärker auf externe KI-Modelle setzen.

Klein betont dabei auch die Grenzen der Autonomie: In kritischen Unternehmensbereichen werde ein KI-Agent auch künftig nicht zu 100 Prozent eigenständig agieren, die Verantwortung liege am Ende immer bei einem Menschen. Diese Einschränkung dürfte weniger als Bremse zu verstehen sein, sondern als Botschaft an Kunden, die bei sensiblen Prozessen Kontrolle behalten wollen.

Kurs bewegt sich kaum

Die Ankündigungen kamen an der Börse zunächst nicht an. Im vorbörslichen Handel notierte die Aktie zeitweise leicht im Minus bei rund 184 Euro. Das operative Fundament bleibt derweil solide: 2025 wuchs der Umsatz um acht Prozent auf 36,8 Milliarden Euro, getragen vom Cloudgeschäft, der Nettogewinn lag bei 7,5 Milliarden Euro.

Klein verweist darauf, dass die KI-Welt in Unternehmen „kurz vor dem breiten Durchbruch“ stehe. Ob sich diese Einschätzung in den kommenden Quartalszahlen niederschlägt, dürfte sich erst zeigen, wenn SAP belegen kann, dass die neuen Agenten tatsächlich messbare Produktivitätsgewinne bei Großkunden erzielen — bislang bleibt es bei der Ankündigung eines Potenzials, das der Markt noch nicht eingepreist hat.