SAP Aktie: Rückenwind durch PTC-Deal

Ein Übernahmeangebot aus Frankreich bewegt den europäischen Software-Sektor. Schneider Electric will den US-Softwarekonzern PTC kaufen, und davon profitieren am Montag auch SAP und andere deutsche Branchenwerte.

Prämie von 42 Prozent

Die Franzosen bieten 205 US-Dollar je PTC-Aktie. Das entspricht einem Aufschlag von 42 Prozent auf den Freitagsschlusskurs. Gegenüber dem volumengewichteten Durchschnittspreis der vergangenen 30 Tage beträgt die Prämie 46 Prozent, wie Lucas Ferhani von Jefferies vorrechnet.

Der Kaufpreis bewertet PTC mit dem 21-Fachen des für 2027 erwarteten operativen Gewinns vor Synergien. Für die Branche ist das ein Signal: Software-Unternehmen sind für Käufer offenbar weiter attraktiv, auch zu ordentlichen Preisen.

Unterschiedliche Reaktionen

Am Markt trennen sich die Wege deutlich. PTC-Aktien sprangen auf der Handelsplattform Tradegate um 37,5 Prozent auf umgerechnet rund 198 Dollar. Schneider Electric dagegen verlor 7,4 Prozent. Die eigenen Aktionäre scheinen den Preis für zu hoch zu halten.

In Deutschland profitierten vor allem kleinere Werte. Nemetschek führte im MDAX mit einem Plus von 2,8 Prozent, TeamViewer lag im SDAX mit 3,8 Prozent vorn. SAP gewann im DAX 0,9 Prozent. Auf Tradegate lag der Kurs am Morgen bei gut 63 Euro, ein Plus von rund 2 Prozent.

Die Kursreaktion fällt bei SAP damit moderater aus als bei den kleineren Konkurrenten. Das passt zum Bild eines Branchenführers, dem Übernahmefantasie weniger Auftrieb gibt als Nischenanbietern.

Analysten bleiben optimistisch

Die Kursziele für SAP liegen unverändert hoch. Die jüngsten neun Analysteneinschätzungen reichen von 164 bis 220 Euro, im Schnitt bei rund 196 Euro. Vier der Experten raten zum Halten. Zuletzt hatte Citi das Ziel auf 215 Euro angehoben.

Für SAP selbst ändert der PTC-Deal operativ nichts. Er liefert aber einen konkreten Bewertungsmaßstab: Wenn ein Käufer für Software mit dem 21-Fachen des erwarteten Ebita zugreift, stützt das die Bewertungsdebatte im gesamten Sektor.