SAP Aktie: Zeiss bricht 200-Millionen-Cloud-Projekt ab

SAP kämpft an zwei Fronten zugleich: charttechnisch und operativ. Während die Aktie am heutigen Montag unter Druck gerät, sorgt ein prominenter Rückzieher eines Großkunden für zusätzliche Skepsis an den Erfolg der Cloud-Strategie.

Zeiss bricht Cloud-Umstellung ab

Der optische Konzern Zeiss hat sein Projekt zur Migration auf die SAP-Cloud nach Kosten von über 200 Millionen Euro abgebrochen. Statt der ursprünglich geplanten kompletten Neuimplementierung setzt Zeiss künftig auf eine sogenannte Brownfield-Migration, bei der bestehende Systeme schrittweise angepasst statt komplett neu aufgebaut werden.

Der Fall reiht sich in eine Liste ähnlicher Rückschläge ein: Bereits 2018 hatte Lidl ein 500-Millionen-Euro-Projekt zur SAP-Umstellung aufgegeben. Branchenweit verfehlen rund 60 Prozent der S/4HANA-Migrationen ihr Budget – eine Zahl, die die Herausforderungen verdeutlicht, vor denen viele SAP-Kunden beim Umstieg auf die Cloud-Plattform stehen.

Für SAP ist das mehr als eine Randnotiz. Die Cloud-Migration der Bestandskunden gilt als zentraler Werttreiber der Konzernstrategie. Scheitern prominente Projekte wie das von Zeiss öffentlichkeitswirksam, nährt das Zweifel an der Umsetzbarkeit im großen Maßstab – gerade bei Konzernen mit komplexen, gewachsenen IT-Landschaften.

Gilg hält an der Wachstumserzählung fest

Gegen diese Skepsis stemmt sich SAP mit einer optimistischen Erzählung. Jan Gilg, der bei SAP für den Go-to-Market-Bereich verantwortlich zeichnet, verweist auf den Einsatz von KI-Agenten im Vertrieb. Als Beispiel nennt er den Reisekonzern Amadeus, bei dem ein KI-Agent 40.000 fehlerhafte Transaktionen bereinigt habe. Gilg setzt dabei auf signalbasierte Kundensegmentierung und höhere Antwortraten, um die Kundenbindung zu stärken.

Gilg äußerte zudem die Erwartung, dass sich die Stimmung gegenüber traditioneller Unternehmenssoftware wieder drehen werde – sinngemäß, das Pendel schwinge zurück.

Seiner Einschätzung nach bedroht Künstliche Intelligenz etablierte, geschäftskritische Systeme nicht in dem Maße, wie es die Sorgen der vergangenen Monate nahelegten. Gleichzeitig räumt SAP ein, dass steigende Kosten für KI-Tokens den Konzern zu einer Umstellung auf verbrauchsbasierte Preismodelle zwingen.

Charttechnik trübt die Stimmung zusätzlich

Zu den operativen Fragezeichen gesellt sich ein technisches Warnsignal. Nach einer Erholungsphase seit dem Jahrestief zeigt der Chart Anzeichen einer Top-Bildung, die auf eine erneute Verkaufswelle hindeuten könnte. Der aktuelle Kurs von 182,60 Euro liegt damit rund 25 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 242,00 Euro, das die Aktie noch im Oktober markiert hatte – ein Abstand, der die Tragweite der zurückliegenden Korrektur verdeutlicht.

Analysten sehen in der aktuellen Schwäche teils eine Einstiegschance, sollte sich die Korrektur fortsetzen und ein günstigeres Niveau entstehen. Für Anleger bleibt die Gemengelage widersprüchlich: Auf der einen Seite steht die von Gilg vorgetragene Wachstumserzählung rund um KI-gestützten Vertrieb, auf der anderen Seite die konkrete Erfahrung eines Großkunden, bei dem die Cloud-Migration in der Praxis an ihre Grenzen stieß. Solange sich dieser Widerspruch nicht auflöst, dürfte die Aktie charttechnisch anfällig für weitere Rücksetzer bleiben.