Scottish Mortgage: 43 Jahre Dividendenwachstum

43 Jahre in Folge steigende Dividende — und trotzdem unter Druck. Scottish Mortgage Investment Trust liefert eine seltene Kombination aus Beständigkeit und Volatilität, die den Charakter des Trusts treffend beschreibt.

Dividende steigt, Kurs fällt

Für das Geschäftsjahr bis März 2026 erhöhte Scottish Mortgage die Ausschüttung auf 4,57 Pence je Aktie, nach 4,38 Pence im Vorjahr. Das klingt unspektakulär — ist es aber nicht. Über zehn Jahre wuchs die Dividende im Schnitt um 4,6 Prozent jährlich, und das bei einem Portfolio, das auf hochvolatile Wachstumswerte setzt. Die Ausschüttungsquote bleibt mit 1,44 Prozent bewusst niedrig, weil Baillie Gifford den Großteil des Kapitals in rund 50 börsennotierte und private Unternehmen reinvestiert. Kapitalwachstum ist das eigentliche Ziel, die Dividende ein Nebenprodukt — eines mit langer Tradition.

Der Kurs erzählt am Freitag eine andere Geschichte. Minus 3,88 Prozent auf 17,10 Euro, auf Wochensicht ein Minus von 5,39 Prozent.

US-Jobdaten reißen Tech-Werte mit

Auslöser war ein überraschend starker US-Arbeitsmarktbericht: 172.000 neue Stellen im Mai, mehr als erwartet. Die Märkte interpretierten die Daten als Signal für eine mögliche Zinswende der Federal Reserve — und verkauften Technologiewerte. Der Philadelphia Semiconductor Index verzeichnete seinen größten Tagesverlust seit März 2020.

Scottish Mortgage traf das direkt ins Portfolio. Nvidia verlor 6,2 Prozent, Broadcom 7,9 Prozent. Meta Platforms gab über 5 Prozent nach, nachdem Berichte über milliardenschwere Aktienverkäufe zur Finanzierung von KI-Infrastruktur die Runde machten. Wer auf Halbleiter und künstliche Intelligenz setzt, hatte an diesem Freitag wenig zu lachen.

SpaceX-IPO als Gegengewicht

Ein potenzieller Ausgleich wartet am 12. Juni: der Börsengang von SpaceX. Baillie Gifford bewertet die Beteiligung intern mit rund 1,6 Billionen Dollar — etwas unterhalb des offiziellen IPO-Zielwerts von 1,75 bis 1,77 Billionen Dollar. SpaceX hat einen festen Ausgabepreis von 135 Dollar je Aktie festgelegt und will damit 75 Milliarden Dollar einsammeln.

Für Scottish Mortgage wäre der Börsengang ein bedeutendes Ereignis: SpaceX gehört zu den größten Positionen im Privatmarkt-Portfolio, und ein erfolgreicher IPO würde nicht nur eine Bewertungsreferenz setzen, sondern auch Liquidität freisetzen.

Trotz des jüngsten Rücksetzers bleibt das Jahresbild positiv — ein Plus von 23 Prozent seit Januar. Der 50-Tage-Durchschnitt bei 16,57 Euro ist noch nicht unterschritten, der mittelfristige Aufwärtstrend also intakt. Ob der SpaceX-Börsengang am 12. Juni die Stimmung dreht, wird der erste echte Test nach dem Freitagsrutsch.

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