Scottish Mortgage: SpaceX-Anteil auf 18,1 Prozent

Der Scottish Mortgage Investment Trust profitiert am heutigen Donnerstag von der starken operativen Entwicklung seiner Kernbeteiligungen im Technologie- und Gesundheitssektor. Während der US-Raumfahrtkonzern SpaceX mit massiven Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) aufwartet, sorgt ein deutlicher Kurssprung bei der Beteiligung Moderna für zusätzliche Unterstützung im Portfolio.

Die Strategie des Investmenthauses Baillie Gifford, langfristig an innovativen Wachstumsunternehmen festzuhalten, wird durch die jüngsten Geschäftszahlen und Marktbewegungen unterstrichen.

Rekordwerte bei SpaceX und KI-Offensive

Die Beteiligung an SpaceX hat sich für Scottish Mortgage zu einem zentralen Pfeiler des Portfolios entwickelt. Laut Berichten belief sich der Anteil Ende Juli auf 18,1 Prozent des Gesamtvermögens, was einem Wert von rund 3 Milliarden Britischen Pfund entspricht.

Seit den ersten Investitionen zwischen Dezember 2018 und August 2021 hat sich der Wert dieser Position fast verzwanzigfacht. Nach dem Börsengang von SpaceX im Juni könnte der Anteil im Portfolio rechnerisch sogar auf etwa 25 Prozent gestiegen sein.

Operativ untermauert SpaceX diese Bewertung mit einem starken zweiten Quartal. Der Umsatz des Unternehmens stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 92 Prozent auf 7,8 Milliarden US-Dollar. Dabei reduzierte der Konzern seinen Nettoverlust von über einer Milliarde auf 541 Millionen US-Dollar.

Besonders deutlich zeigt sich die strategische Ausrichtung bei den Investitionsausgaben: Von den insgesamt 18,37 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal flossen rund 15,8 Milliarden US-Dollar in den Ausbau von KI-Kapazitäten. Ziel ist es, die Rechenzentrumskapazität bis zum Jahr 2027 von derzeit 1,4 Gigawatt auf 10 Gigawatt zu steigern.

Moderna-Rallye und Marktumfeld

Neben den Erfolgen im Raumfahrt- und KI-Sektor verbuchte der Trust zuletzt signifikante Gewinne durch seine Position im Biotechnologie-Unternehmen Moderna. Die Aktie des Impfstoffherstellers verzeichnete einen Zuwachs von 177 Prozent, was die Marktkapitalisierung des Unternehmens auf über 60 Milliarden US-Dollar hob.

Scottish Mortgage hielt Ende Juli einen Anteil von 1,8 Prozent an Moderna. Dieser Anstieg trug dazu bei, die Volatilität in anderen Sektoren teilweise auszugleichen, während Leerverkäufer in diesem Segment Verluste von mehr als 5 Milliarden US-Dollar hinnehmen mussten.

Trotz dieser operativen Lichtblicke sah sich der Trust gestern mit einem schwierigen Marktumfeld konfrontiert. Steigende Anleiherenditen und eine Rotation der Anleger in Richtung Substanzwerte wie Ölaktien belasteten die Notierungen der Wachstumswerte.

Zudem läuft am heutigen Donnerstag eine wichtige Sperrfrist bei SpaceX ab, durch die rund 319 Millionen Aktien im Wert von etwa 45 Milliarden US-Dollar für den Handel frei werden. Solche Ereignisse führen am Markt häufig zu kurzfristigen Preisschwankungen, da das zusätzliche Angebot die Kursstabilität testet.

Bewertung und Ausblick

An der Börse wird der Scottish Mortgage Investment Trust derzeit mit 16,79 € bewertet. Seit Jahresbeginn konnte das Papier bereits um 23 % zulegen, was die Erholung des Wachstumssegments im laufenden Jahr verdeutlicht.

Analysten beobachten dabei besonders den Abschlag zum Nettoinventarwert (NAV), der Mitte August bei rund 8,5 Prozent lag. Dieser Diskont signalisiert, dass die Aktie des Trusts unter dem rechnerischen Wert der gehaltenen Beteiligungen gehandelt wird.

Die langfristige Performance des Trusts zeigt ein gemischtes Bild: Auf Sicht von drei Jahren übertraf Scottish Mortgage mit einem Plus von 83,2 Prozent deutlich die Entwicklung des FTSE All-World Index, der im selben Zeitraum um 60,2 Prozent zulegte.

Die Herausforderung für das Management besteht nun darin, die Gewichtung von extrem erfolgreichen Positionen wie SpaceX im Rahmen der Risikostreuung zu steuern, ohne das künftige Wachstumspotenzial vorzeitig zu begrenzen.

Dennoch notiert die Aktie aktuell rund 14 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, was den Spielraum für weitere Aufwärtsbewegungen bei einer Fortsetzung des positiven Nachrichtentrends unterstreicht.