Sechs Stunden im Golf von Oman – und was danach an den Märkten geschah

Liebe Leserinnen und Leser,

gestern schloss ich mit drei Terminen, die diese Woche prägen würden: der auslaufende Waffenstillstand, Kevin Warshs Senatsanhörung, der CLARITY Act. Den ersten Termin hat die Realität nicht abgewartet.

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Am Sonntagmorgen feuerte der US-Zerstörer USS Spruance nach sechs Stunden Funkverkehr und mehrfachen Warnungen auf den Maschinenraum des iranischen Frachters „Touska“, bevor US-Marines das 294 Meter lange Schiff per Helikopter enterten. Teherans Antwort kam noch am selben Tag: Die Revolutionsgarden übernahmen erneut die militärische Kontrolle über die Straße von Hormus. Die Erleichterungsrallye vom Freitag, als die Meerenge kurzzeitig geöffnet wurde, ist damit hinfällig. Der brüchige Waffenstillstand, der in der Nacht zu Mittwoch ausläuft, steht auf der Kippe. Friedensgespräche in Islamabad rücken in weite Ferne.

Was das für die Ölmärkte, die anstehende Tech-Berichtssaison und die Cybersicherheit europäischer Banken bedeutet, ordne ich für Sie ein.

Brent bei 96 Dollar, der IWF senkt die Prognose

Die Reaktion der Märkte auf die erneute Blockade der wichtigsten Öl-Transportroute der Welt fiel deutlich aus – ohne in Panik umzuschlagen. Der Preis für ein Barrel Brent sprang am Montag um über fünf Prozent auf knapp 96 US-Dollar. Der IWF lieferte die passende Einordnung: Die globale Wachstumsprognose für 2026 wurde auf 3,1 Prozent gesenkt. Sollte der Konflikt eskalieren, rechnet der Fonds sogar mit einem Einbruch auf 2,5 Prozent.

In Frankfurt gab der Dax seine Freitagsgewinne zum großen Teil wieder ab und schloss 1,5 Prozent tiefer bei 24.341 Punkten. Die Verliererliste liest sich wie ein Röntgenbild der aktuellen Risikolage: Lufthansa, TUI und Volkswagen verloren jeweils rund 3 Prozent – steigende Kerosin- und Energiekosten fressen an den Margen. RWE büßte sogar rund 4 Prozent ein und setzte damit den schwachen Wochenverlauf fort.

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Bemerkenswert ist, was Tui-Chef Sebastian Ebel am Montag betonte: Dank hoher lokaler Raffinerie-Kapazitäten befürchte man keinen Kerosinmangel für den Sommer. Die Verfügbarkeit ist also nicht das Problem. Die Kosten sind es. Jeder Dollar, den das Barrel teurer wird, drückt die ohnehin schmalen Margen im Transportsektor weiter zusammen.

Wenn Code gefährlicher wird als Raketen

Während alle Augen auf den Nahen Osten gerichtet sind, beschäftigt Europas Finanzaufseher ein Risiko ganz anderer Natur. Das Bundesamt für Sicherheit in der Informationstechnik (BSI) und die Bafin befinden sich in erhöhter Alarmbereitschaft – nicht wegen Teheran, sondern wegen eines KI-Modells namens „Mythos“ des US-Entwicklers Anthropic.

Gestern warnte bereits der Barclays-CEO vor KI-gestützten Cyberangriffen auf den Bankensektor. Jetzt wird die Warnung konkreter. Das BSI sieht massive Auswirkungen auf die Cyberbedrohungslage. In Washington beriefen das Finanzministerium und die Fed am Montag eine Dringlichkeitssitzung mit den CEOs der systemrelevanten US-Banken ein – darunter Citigroup, Goldman Sachs und Morgan Stanley. Anthropic hält das Modell vorerst unter Verschluss und gewährt nur ausgewählten US-Behörden und Unternehmen Zugang.

Für europäische Institute entsteht daraus eine unangenehme Asymmetrie: Die amerikanische Seite kennt die Fähigkeiten des Modells und kann ihre Abwehr anpassen. Europa tappt im Dunkeln. Das BSI drängt auf Zugang – bislang ohne Ergebnis.

700 Milliarden Dollar Investition, negativer Cashflow

Die anstehende Berichtssaison wird zum Realitätscheck für die KI-Euphorie an den Börsen. Analysten erwarten, dass die Investitionsausgaben der Branche für KI-Infrastruktur im Jahr 2026 auf 650 bis 700 Milliarden US-Dollar ansteigen. Allein Meta, Amazon und Alphabet planen Ausgaben von rund 600 Milliarden Dollar – fast doppelt so viel wie noch 2025.

Die Frage, die an der Wall Street immer lauter gestellt wird: Wann rechnet sich das? Experten der Société Générale warnen, dass der Free Cashflow der Hyperscaler bis Ende 2026 negativ werden könnte. Die Unternehmen verbrennen mehr Geld für Rechenzentren, als sie mit KI-Diensten einnehmen.

Wie der Gegenentwurf aussieht, zeigte am Montag Adobe. Das Softwareunternehmen stellte auf seinem Summit die agentische KI-Plattform „CX Enterprise“ vor, vernetzte sich strategisch mit globalen Agenturnetzwerken und wurde von den Anlegern mit einem Kursplus von 1,8 Prozent belohnt. Der Markt differenziert zunehmend: Wer KI direkt in zahlende Kundschaft übersetzt, wird belohnt. Wer Milliarden in Infrastruktur versenkt und auf künftige Erträge verweist, muss sich rechtfertigen.

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815.061 Bitcoin in einer Hand

Der Kryptomarkt bewegt sich trotz der geopolitischen Verwerfungen in seiner eigenen Logik. Bitcoin gab zuletzt um 2,5 Prozent auf rund 75.300 US-Dollar nach. Doch ein Akteur nutzt jede Schwäche zum Nachkauf: MicroStrategy.

Das Unternehmen von Michael Saylor erwarb in der vergangenen Woche Bitcoin im Wert von 2,54 Milliarden US-Dollar – der größte Zukauf seit Ende 2024, finanziert primär durch den Verkauf von Vorzugsaktien. Mit nun 815.061 Bitcoin zu einer durchschnittlichen Kostenbasis von 75.527 Dollar hat MicroStrategy den Vermögensverwalter BlackRock überholt und kontrolliert mehr als 3,8 Prozent des gesamten jemals geschürften Bitcoin-Angebots.

Die Konzentration ist bemerkenswert: Ein einzelnes Unternehmen hält fast vier von hundert Bitcoin, die je existieren werden. Ob das visionär oder riskant ist, hängt davon ab, wie man die nächsten Monate einschätzt. Bei einer Kostenbasis, die praktisch dem aktuellen Kurs entspricht, gibt es keinen Puffer nach unten.

Was jetzt zählt

Drei Fäden laufen am Mittwochmorgen zusammen: Der Waffenstillstand am Golf läuft aus, die Berichtssaison der Tech-Giganten nimmt Fahrt auf, und Europas Banken müssen ohne Zugang zu „Mythos“ ihre Cyberabwehr auf den Prüfstand stellen. Die Gelassenheit, die viele Anleger seit der Waffenruhe vom 7. April gezeigt haben, wird diese Woche auf eine harte Probe gestellt.

Ich wünsche Ihnen einen klaren Kopf für die kommenden Handelstage.

Herzlichst, Ihr Felix Baarz

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