ServiceNow Aktie: 19,5% cRPO-Wachstum entscheidend

Ein Kursgewinn von einer Woche, verpufft an einem einzigen Handelstag. Die ServiceNow-Aktie fiel am Mittwoch um 3,44 Prozent auf 93,66 Euro, nachdem sie am Dienstag noch bei 97,00 Euro geschlossen hatte. Über sieben Tage steht damit nur noch ein Plus von 0,73 Prozent, auf Monatssicht liegt das Papier 5,57 Prozent im Minus.

Die Rotation verliert an Kraft

Noch am Vortag hatte ServiceNow von einem Trend profitiert, der derzeit die gesamte Softwarebranche bewegt. Anleger schichten Kapital aus gefragten Halbleiterwerten in zuvor abgestrafte Softwaretitel um. Der iShares Software-ETF kletterte binnen acht Handelstagen um rund 7 Prozent, während der Halbleiter-ETF SOXX im gleichen Zeitraum etwa 8,5 Prozent verlor.

Der Rücksetzer vom Mittwoch zeigt: Diese Erholung steht auf wackligen Beinen. Mit einer annualisierten 30-Tage-Volatilität von fast 80 Prozent schwankt die Aktie weiter heftig in beide Richtungen. Der Markt streitet darüber, wie sich die KI-Strategie des Unternehmens tatsächlich in den Zahlen niederschlägt. Im Juni war das Papier bereits um 20 Prozent eingebrochen, weil Investoren den Wert von künstlicher Intelligenz für das Geschäftsmodell neu einschätzten.

Alle Augen auf den 22. Juli

Der nächste große Prüfstein steht bereits fest. ServiceNow legt am 22. Juli 2026 nach Börsenschluss die Zahlen für das zweite Quartal vor, das am 30. Juni endete. Dieser Bericht wiegt besonders schwer: Es ist das erste komplette Quartal unter dem neuen Lizenzmodell. Erstmals zeigt sich klar, ob das Bündeln von Produkten Deals vergrößert oder Kunden eher abschreckt.

Die Erinnerung an die letzte Reaktion sitzt tief. Am 22. April 2026 meldete ServiceNow Zahlen zum ersten Quartal – und die Aktie brach am Folgetag um 17,75 Prozent ein. Dabei hatte das Unternehmen die Umsatzerwartungen übertroffen, das Abo-Geschäft wuchs um rund 22 Prozent im Jahresvergleich. Das Management hob sein Ziel für den Jahresumsatz mit „Now Assist“ sogar von 1 Milliarde auf 1,5 Milliarden Dollar an. Trotzdem ging der Kurs auf Tauchstation.

Analysten uneins, aber zunehmend zuversichtlich

Die Meinungen unter Analysten bleiben gespalten, haben sich zuletzt aber aufgehellt. Guggenheim-Analyst John DiFucci stufte die Aktie von „Neutral“ auf „Buy“ hoch und nannte ein Kursziel von 125 Dollar. In seiner Notiz mit dem Titel „Armageddon called off“ argumentierte er, der Ausverkauf sei für einen profitablen, zweistellig wachsenden Konzern zu weit gegangen. Ausdrücklich ging es ihm dabei um die Bewertung, nicht um ein Urteil über die KI-Strategie.

Benchmark zog nach und hob sein Kursziel auf 130 Dollar an. Das Unternehmen gilt dort als einer der saubersten Werte im gesamten Software-as-a-Service-Sektor. Für das zweite Quartal 2026 erwartet das Management ein Abo-Umsatzwachstum von 22,5 Prozent im Jahresvergleich, auf eine Spanne von 3,815 bis 3,82 Milliarden Dollar.

Die entscheidende Kennzahl: cRPO-Wachstum

Am Ende dürfte eine einzige Zahl den Ausschlag geben: das Wachstum der current Remaining Performance Obligations, kurz cRPO. Das Management hat hier rund 19,5 Prozent auf Basis konstanter Wechselkurse in Aussicht gestellt. Liegt der tatsächliche Wert nahe oder über dieser Marke, dürfte das die optimistische Bewertung stützen. Bleibt er darunter oder zeigen sich Kunden widerständig gegen die neuen Preisstufen, öffnet sich der Weg nach unten erneut.

Die Aktie notiert weiterhin deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch, die Volatilität erinnert eher an einen spekulativen Wachstumswert als an einen etablierten Softwareanbieter. Bis zum 22. Juli dürfte sich das Muster aus rotationsgetriebenen Rallyes und Gewinnmitnahmen fortsetzen. Der Quartalsbericht wird zum Schiedsrichter zwischen der optimistischen KI-Story und den anhaltenden Zweifeln an der Bewertung.