ServiceNow Aktie: Erholung mit Haken

ServiceNow hat sich nach einem deutlichen Rücksetzer von seinen Mehrmonatstiefs spürbar erholt. Treiber waren eine Serie neuer KI-Produkte, mehrere Partnerschaften und ein großer Zukauf. Trotzdem liegt der Titel weiterhin klar unter dem 2025er-Hoch – und das Sentiment für hoch bewertete Softwarewerte bleibt fragil.

Am Freitag notierte die Aktie bei 124,34 US-Dollar. Damit ist die Erholung zwar sichtbar, aber längst nicht abgeschlossen.

Kursdruck trotz guter Q4-Zahlen

Zwischen Anfang Dezember und Anfang März rutschte die Aktie um 34% ab. Das passierte, obwohl der Umsatz in diesem Zeitraum um 4,8% zulegte und die Q4-Subscriptions um 21% anzogen. Der Markt fokussierte sich stattdessen auf Sorgen über nachgebende Margen – und auf den breiten Tech-Abverkauf.

Erst Anfang März kam wieder Schwung in die Gegenbewegung. Am Donnerstag stieg der Kurs in der Früh-Session um 5,2%, nachdem ServiceNow neue KI-Lösungen speziell für den öffentlichen Sektor vorgestellt hatte.

Operativ lieferte das Unternehmen im vierten Quartal 2025 ab: Der Gewinn je Aktie lag bei 0,92 US-Dollar, der Umsatz bei 3,57 Mrd. US-Dollar. Subscription-Umsätze erreichten 3,466 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 19,5% gegenüber dem Vorjahr. Der Free Cashflow stieg auf 4,6 Mrd. US-Dollar (+34%). Dennoch fiel die Aktie nachbörslich um 11,43% auf 116,73 US-Dollar.

Auch die Pipeline wuchs: Die aktuellen verbleibenden Leistungsverpflichtungen (cRPO) lagen bei 12,85 Mrd. US-Dollar (+25% yoy).

KI-Offensive im öffentlichen Sektor

Auf dem jährlichen Government Forum präsentierte ServiceNow „EmployeeWorks“, das mit Conversational AI Beschäftigte in Behörden unterstützen soll. Dazu kam „Autonomous Workforce“: KI-Spezialisten, die Aufgaben in sicheren Government-Cloud-Umgebungen ausführen sollen.

Die Produktoffensive folgte auf die jüngste Übernahme von Moveworks. Strategisch ist der Fokus auf den öffentlichen Sektor ein klares Signal: Solche Verträge gelten als groß, langfristig und oft besonders beständig – das passt zum abonnementbasierten Modell.

Zusätzlich erhielt ServiceNow von Forrester eine Leader-Einstufung für Public-Sector-Lösungen, unter Verweis auf eine „aggressive KI-Strategie“. Außerdem vereinbarte das Unternehmen eine Partnerschaft mit Autonomize AI für KI-gestützte Healthcare-Lösungen und stufte den globalen IT-Dienstleister FPT zum Premier Partner hoch, um KI-Transformationen in Unternehmen zu beschleunigen.

7,75 Milliarden für Armis – Ausbau Richtung Cybersecurity

Parallel zur KI-Agenda erweitert ServiceNow das Feld in Richtung Cybersecurity. Das Unternehmen kündigte die Übernahme des OT-Sicherheitsanbieters Armis an. Der Kaufpreis: 7,75 Mrd. US-Dollar in bar.

Armis soll mit ServiceNow-Workflows verzahnt werden, um Schutz und Lifecycle-Management „End-to-End“ zu unterstützen – auch in Umgebungen mit cyber-physischen Assets, etwa in Fertigung und Gesundheitswesen. Über die Verbindung mit der „ServiceNow AI Control Tower“-Plattform will das Unternehmen zudem sein Security-Portfolio stärken und Anforderungen rund um Identity Governance und Exposure Management in KI-getriebenen Umgebungen adressieren.

Bewertung, Guidance und der zentrale Konflikt

Der größere Hintergrund des Rücksetzers ist eine Neubewertung von Enterprise-Software: Der Sektor geriet unter Druck, auch wegen Sorgen vor disruptiven neuen Technologien. Im Kern dreht sich die Debatte darum, ob der „Now Assist“-Upsell-Zyklus schneller wachsen kann als der mögliche Margen- und Preisdruck durch Microsofts gebündelte KI-Angebote.

Für 2026 stellte ServiceNow Subscription-Umsätze von 15,53 bis 15,57 Mrd. US-Dollar in Aussicht (19,5% bis 20% Wachstum). Zudem erwartet das Unternehmen eine operative Marge von 32% sowie eine Free-Cashflow-Marge von 36%.

Der nächste harte Termin für den Marktcheck kommt bald: Am 29. April legt ServiceNow die nächsten Quartalszahlen vor – dann wird sich zeigen, ob das KI-getriebene Wachstum auch die von Anlegern geforderte Margenentwicklung untermauert.

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