Shell Aktie: Rekordhoch und Rückschlag

Eine Woche voller Gegensätze liegt hinter Shell-Aktionären. Erst ein neues Allzeithoch, dann ein harter Einbruch durch geopolitische Überraschungen — und mittendrin ein Q1-Update, das starke Handelsgewinne mit ernsthaften Produktionsausfällen verbindet.

Waffenstillstand trifft Energiesektor

Anfang der Woche kletterte die Shell-Aktie auf ein Allzeithoch von 94,15 USD (Schlusskurs, 7. April). Der Höhenflug endete abrupt, als die USA und Iran am Mittwoch einen zweiwöchigen Waffenstillstand vereinbarten — inklusive Wiedereröffnung der Straße von Hormus. Die Kriegsprämie, die Rohölpreise wochenlang gestützt hatte, löste sich schlagartig auf.

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US-Rohöl verlor an einem einzigen Tag 16,4 Prozent — der größte Tagesverlust seit 2020. Europäische Energiewerte wie TotalEnergies, BP und Shell selbst gaben zwischen 4,6 und 7,7 Prozent nach. Bis Freitag hatte sich die Londoner Shell-Aktie auf 3.413,50 Pence stabilisiert, ein Plus von 1,01 Prozent auf Tagesbasis.

Q1-Update: Starkes Trading, schwache Gasproduktion

Das am 8. April veröffentlichte Q1-Trading-Update zeigt ein zweigeteiltes Bild. Shells Ölhandelsgeschäft profitierte massiv von der Marktvolatilität — die Ergebnisse werden als „deutlich höher“ als im Vorquartal beschrieben. Auch das Tankstellengeschäft soll gegenüber dem Vorjahr „deutlich zulegen“. Die indikative Raffineriemarge stieg auf 17 Dollar je Barrel, nach 14 Dollar im vierten Quartal 2025.

Das Gassegment entwickelte sich hingegen schwächer. Die integrierte Gasproduktion wird für Q1 nur noch mit 880 bis 920 kboe/d erwartet — ursprünglich waren 920 bis 980 kboe/d geplant. Ursache ist der Produktionsausfall in Katar: Nach einem Angriff auf die Pearl-GTL-Anlage in Ras Laffan musste Shell Mitte März die Produktion einstellen. Für die Reparatur eines der beiden beschädigten Produktionsstränge rechnet Shell mit rund einem Jahr. QatarEnergy beziffert den Schaden am gesamten Ras-Laffan-Komplex auf bis zu 20 Milliarden Dollar Umsatzverlust pro Jahr und erwartet Reparaturen von bis zu fünf Jahren.

Teilweise kompensiert wird der Ausfall durch das hochlaufende LNG-Canada-Projekt: Die LNG-Verflüssigungsmengen werden mit 7,6 bis 8,0 Millionen Tonnen angegeben. Shell treibt zudem die Planungen für die zweite Phase der Coastal-GasLink-Pipeline und die Erweiterung des Kitimat-Exportterminals voran.

Belastungen für die Bilanz

Das Update enthält auch Warnzeichen für die kurzfristige Finanzlage. Durch die extreme Rohstoffpreisvolatilität erwartet Shell einen negativen Working-Capital-Effekt von 10 bis 15 Milliarden Dollar im ersten Quartal. Zusätzlich soll die Nettoverschuldung um 3 bis 4 Milliarden Dollar steigen — bedingt durch variable Komponenten bei Schifffahrts-Leasingverträgen.

UBS reagierte auf das Update mit höheren Gewinnschätzungen und stufte die Working-Capital-Belastung als temporär ein. Erste Group Bank erhöhte ihre Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2026 auf 7,28 Dollar je Aktie, nach zuvor 6,44 Dollar.

Die vollständigen Quartalszahlen veröffentlicht Shell am 7. Mai. Der vom Analysehaus Vara Research verwaltete Konsensus soll bereits am 29. April vorliegen — kurz bevor klar wird, ob der fragile Waffenstillstand im Nahen Osten bis dahin hält.

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