Siemens Energy Aktie: Gamesa als Zünder

Rekordauftragsbestand, verdreifachtes Nettoergebnis — und trotzdem hängt die Kursfrage an einer einzigen Tochter. Siemens Gamesa soll im zweiten Halbjahr den operativen Breakeven erreichen. Gelingt das, könnte die Aktie ihren Aufwärtstrend fortsetzen. Verfehlt Gamesa das Ziel, dürfte der breite Analystenkonsens ins Wanken geraten.

Starke Zahlen, aber ein Nahost-Risiko

Das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 lieferte beeindruckende Ergebnisse: Der Umsatz stieg um 12,8 Prozent auf 9,7 Milliarden Euro, das Nettoergebnis kletterte von 252 auf 746 Millionen Euro. Die Neuaufträge legten um 33,9 Prozent auf 17,6 Milliarden Euro zu, der Gesamtauftragsbestand erreichte mit 146 Milliarden Euro einen Rekordwert. Allein die Sparte Gas Services buchte 102 Gasturbinen — mehr als die Hälfte des gesamten Vorjahresvolumens in nur einem Quartal.

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Genau diese Sparte steht jedoch im Zentrum geopolitischer Unsicherheit. Laut McCoy-Daten entfiel 2025 rund ein Drittel des globalen Auftragseingangs für neue Gasturbinen-Kapazitäten auf den Nahen Osten. Das Gesamtengagement in der Region Nahost und Afrika bezifferte das Unternehmen auf rund 9 Milliarden Euro — 15 Prozent des Auftragsbestands. Mögliche Budgetumschichtungen zugunsten von Militärausgaben könnten Investitionsentscheidungen verzögern und Serviceeinnahmen verschieben.

Strukturell ist Siemens Energy besser positioniert als viele Wettbewerber: 28 eigene Produktionsstandorte in den USA dämpfen die Zollbelastung spürbar. CFO Maria Ferraro bestätigte, dass die US-Zölle 2025 rund 200 Millionen Euro kosteten — für 2026 erwartet der Konzern eine deutlich geringere, aber weiterhin dreistellige Belastung.

Analysten uneins — Gamesa entscheidet

Die Kurszielspanne von 110 Euro zwischen dem pessimistischsten und optimistischsten Analysten spiegelt wider, wie viel am Gamesa-Ausgang hängt:

• JPMorgan: 200 Euro, erwartet starkes Quartal
• RBC Capital: 185 Euro
• Bernstein: 150 Euro
• DZ Bank: 128 Euro, Rating „Halten“
• Barclays: 90 Euro

Gamesa schloss das Geschäftsjahr 2025 noch mit einem negativen Ergebnis vor Sondereffekten von 1,3 Milliarden Euro ab. Der Breakeven im zweiten Halbjahr wäre damit ein erheblicher Schritt.

Parallel kauft das Unternehmen eigene Aktien zurück — zuletzt 1,55 Millionen Stück in einer einzigen Woche, insgesamt bereits knapp 5,85 Millionen Papiere. Das laufende Programm umfasst bis zu 2 Milliarden Euro, langfristig sind bis 2028 Rückkäufe von bis zu 6 Milliarden Euro geplant.

Am 12. Mai legt Siemens Energy die nächsten Quartalszahlen vor. Die Jahresziele bleiben bestätigt: 11 bis 13 Prozent vergleichbares Umsatzwachstum, eine Marge vor Sonderposten von 9 bis 11 Prozent und ein Free Cashflow vor Steuern zwischen 4 und 5 Milliarden Euro. Ob Gamesa liefert und der Cashflow die Erwartungen erfüllt, wird die Richtung für das zweite Halbjahr maßgeblich bestimmen.

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