Silber: Konsolidierung nach dem Crash

Ein massiver Kurseinbruch von fast 40 Prozent innerhalb einer Woche steckt Anlegern noch in den Knochen. Nach dem rasanten Absturz im Februar findet das Edelmetall nun in einem geopolitisch aufgeladenen Umfeld seinen Boden. Dabei rückt ein gewaltiges strukturelles Problem in den Fokus, das den Markt auf Jahre prägen wird.

Nahost-Konflikt bremst Zinshoffnungen

Aktuell pendelt der Spotpreis um die Marke von 85 US-Dollar je Feinunze. Die faktische Sperrung der Straße von Hormus treibt die Ölpreise in die Höhe und facht globale Inflationssorgen neu an. Marktbeobachter rechnen deshalb damit, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen in der kommenden Woche stabil hält. Erwartete Zinssenkungen verschieben sich voraussichtlich bis in den September, was den US-Dollar stärkt und rasche Kursgewinne beim Silber vorerst deckelt.

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Zuvor war das Edelmetall Ende Januar auf ein Rekordhoch von über 116 US-Dollar geschossen. Die anschließende Korrektur drückte den Preis bis Anfang Februar auf knapp 71 US-Dollar. Nun geht der Markt in eine ruhigere Phase über.

Physische Knappheit trifft auf Rekordnachfrage

Abseits der tagesaktuellen Zinsängste stützen harte fundamentale Fakten das Preisniveau. Der Silbermarkt steuert auf das fünfte Defizitjahr in Folge zu. Zwischen 2021 und 2026 summiert sich der Fehlbetrag auf 820 Millionen Unzen. Ein deutliches Warnsignal liefert die COMEX: Die dort registrierten Lagerbestände sind seit 2020 um mehr als 70 Prozent geschrumpft.

Gleichzeitig saugt die Industrie das verfügbare Material förmlich auf. Allein die Photovoltaik-Branche verbraucht jährlich über 230 Millionen Unzen. Hinzu kommt der Ausbau der Elektromobilität, bei dem pro Fahrzeug bis zu 50 Gramm Silber benötigt werden. Da 70 Prozent der weltweiten Produktion lediglich als Nebenprodukt beim Abbau anderer Metalle anfallen, lässt sich das Angebot bei sinkenden Erzgehalten kaum kurzfristig ausweiten.

Analysten heben Prognosen an

Diese enge physische Versorgungslage zwingt Großbanken zur Anpassung ihrer Modelle. Trotz der extremen Volatilität zu Jahresbeginn bleiben die Aussichten optimistisch:

• J.P. Morgan: Erhöhung des Jahresdurchschnittsziels 2026 von 56,30 auf 81 US-Dollar.
• Deutsche Bank: Prognostiziert einen möglichen Anstieg auf 100 US-Dollar bis Jahresende.

Die Experten der Deutschen Bank verweisen explizit darauf, dass Silber in der Spätphase eines Edelmetall-Bullenmarktes häufig eine stärkere Dynamik entwickelt als Gold.

Ein nachhaltiger Ausbruch über die aktuellen Konsolidierungsmarken erfordert nun klare geldpolitische Signale. Solange die US-Notenbank keinen unerwartet harten restriktiven Kurswechsel vollzieht, bleibt das Abwärtsrisiko nach dem jüngsten Rücksetzer begrenzt. Das ungelöste strukturelle Angebotsdefizit bildet ein massives Fundament, das tiefere Preisrückgänge auf absehbare Zeit abfedert.

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